企業解説
1. 企業概要
扶桑薬品工業株式会社は、透析液（キンダリー液等）で国内トップシェアを誇る、輸液・注射剤に強みを持つ医薬品メーカーです。
- 主要製品: 人工腎臓用透析剤、輸液製剤（生理食塩液、ブドウ糖液等）。
- 主要顧客: アルフレッサ㈱（売上構成比15.4％）、㈱メディセオ（14.9％）、㈱スズケン（13.8％）等の大手医薬品卸。
- 競合環境: 基礎医薬品市場において、薬価引き下げや後発品との競争、原材料費の高騰という厳しい環境下にある一方、透析関連ではパイオニアとしての強固な地位を築いています。
2. 要点(3行)
- 本業は好調: 売上高は前年比9.3％増の605億円、営業利益は同110.3％増の41億円と大幅な増益を達成。
- 訴訟による巨額損失: 東レとの特許訴訟敗訴に伴い、訴訟関連損失引当金87.4億円を特別損失に計上し、32.8億円の最終赤字に転落。
- 財務基盤の再構築: 訴訟賠償支払いに備え、180億円のシンジケートローンや80億円の当座借越契約を締結し、資金繰りの安全性を確保。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 605億63百万円（前年同期比51億55百万円増）。透析関連の後発品普及や、他社品代替供給による増収が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 492.5億円 | 496.3億円 | 510.1億円 | 554.1億円 | 605.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 22.3億円 | 20.0億円 | 22.1億円 | 18.7億円 | 37.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 16.1億円 | 14.8億円 | 16.1億円 | 13.8億円 | -32.9億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 107.6億円 | 107.6億円 | 107.6億円 | 107.6億円 | 107.6億円 |
| 発行済株式総数 | 9,451,169株 | 9,451,169株 | 9,451,169株 | 9,451,169株 | 9,451,169株 |
| 純資産額 | 336.8億円 | 345.3億円 | 356.5億円 | 366.6億円 | 330.4億円 |
| 総資産額 | 698.8億円 | 693.3億円 | 724.7億円 | 758.0億円 | 817.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,839.54円/株 | 3,936.7円/株 | 4,064.76円/株 | 4,290.55円/株 | 3,869.1円/株 |
| １株当たり配当額 | 60円/株 | 60円/株 | 70円/株 | 70円/株 | 82円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 30円/株 | 30円/株 | 30円/株 | 35円/株 | 40円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 183.18円/株 | 169.09円/株 | 183.07円/株 | 159.98円/株 | -384.95円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 48.2% | 49.8% | 49.2% | 48.4% | 40.4% |
| 自己資本利益率 | 4.9% | 4.3% | 4.6% | 3.8% | -9.4% |
| 株価収益率 | 1390.0% | 1290.0% | 1090.0% | 1380.0% | -630.0% |
| 配当性向 | 32.8% | 35.5% | 38.2% | 43.8% | -21.3% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 32.3億円 | 35.0億円 | 28.5億円 | 6.3億円 | -33.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -9.8億円 | -15.5億円 | -13.7億円 | -35.4億円 | -31.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -24.5億円 | -16.7億円 | -8.1億円 | 0.1億円 | 76.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 70.7億円 | 73.5億円 | 80.1億円 | 51.2億円 | 62.6億円 |
| 従業員数 | 135600.0% | 134400.0% | 131400.0% | 130700.0% | 134000.0% |
| 株主総利回り | 124.5% | 110.2% | 104.4% | 117.6% | 133.0% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 449.5億円 | 483.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 308.5億円 | 333.9億円 |
| 資産 | 758.0億円 | 817.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 296.5億円 | 441.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 94.9億円 | 45.5億円 |
| 負債 | 391.4億円 | 486.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 396.6億円 | 357.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -30.0億円 | -26.9億円 |
| 純資産 | 366.6億円 | 330.4億円 |
| 負債純資産 | 758.0億円 | 817.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 売上高 | 554.1億円 | 605.6億円 |
| ▶ 売上原価 | 415.7億円 | 440.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 138.4億円 | 165.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 118.7億円 | 124.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 19.6億円 | 41.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.3億円 | 2.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.3億円 | 5.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 18.7億円 | 37.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.4億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 1.4億円 | 87.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 17.7億円 | -49.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 4.3億円 | 10.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.3億円 | -27.1億円 |
| 法人税等 | 3.9億円 | -16.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 13.8億円 | -32.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.3億円 | -33.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -35.4億円 | -31.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.1億円 | 76.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -28.9億円 | 11.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 51.2億円 | 62.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 51.2億円 | 62.6億円 |