扶桑薬品工業 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 大幅な増益着地と増配発表： 2025年3月期は、不採算品の再算定や増産効果により、営業利益が前年比110.3％増の41億円と倍増。年間配当も前期の70円から82円へ大幅増配。
• キャッシュフローの急変： サプライヤーへの支払短縮（マルチステークホルダー方針）により、営業CFが33億円の赤字へ転落。不足資金を短期借入金156億円の純増で賄う変則的な財務状況。
• 次期は減益予想ながら強気の還元： 2026年3月期は原材料高などで17.7％の営業減益を見込むが、配当はさらに90円への増配を計画しており、株主還元への強い意志を提示。

2. 直近の業績と進捗率

2025年3月期（通期）の実績は以下の通りです。

• 売上高： 605億63百万円（前期比 9.3％増）
• 営業利益： 41億31百万円（前期比 110.3％増）
• 経常利益： 37億80百万円（前期比 102.4％増）
• 当期純利益： 27億80百万円（前期比 101.8％増）

進捗と勢いの変化： 通期実績は、前期の低迷から完全に脱却しました。特に利益面では、期初想定を上回るペースで改善が進んだと推察されます。前年同期（2024年3月期）の営業利益19億円に対し、今期は41億円と、収益性が劇的に向上しています。これは、後発医薬品の販売促進に加え、特例的な「不採算品再算定」による薬価改定が利益率を押し上げたためです。

3. セグメント別のモメンタム

同社は医薬品事業の単一セグメントに近い構成ですが、製品群ごとの勢いは以下の通りです。

• 「勢い」がある領域： 腎・透析関連の後発医薬品、および輸液・注射剤。他社品の代替供給依頼に伴う製造販売増が寄与し、医薬品部門の売上高は604億円（前期比9.4％増）と力強く成長しました。