企業解説
1. 企業概要
株式会社ツムラは、医療用漢方製剤で国内シェア約8割を誇る圧倒的なリーディングカンパニーです。「漢方医学と西洋医学の融合」を企業使命に掲げ、生薬の栽培から調達、製造、販売までを一貫して管理する「漢方バリューチェーン」を独自の強みとしています。
- 主要製品: 医療用漢方製剤（129処方）、一般用漢方製剤、生薬。主要処方は「大建中湯」「抑肝散」「六君子湯」など。
- 主要顧客: アルフレッサ（売上構成比23.3%）、メディパル（19.6%）、スズケン（14.8%）等の医薬品卸。
- 競合環境: 医療用漢方市場において独占的地位にあるが、海外拠点を活用した中国企業との提携や、中成薬（中国の製剤）事業への参入により、グローバルな競争領域へ拡大中。
2. 要点(3行)
- 2024年4月の薬価改定における「不採算品再算定」の適用により、国内売上高と利益が飛躍的に向上し、営業利益率は22.2%に達した。
- 中国事業では上海虹橋中薬飲片の持分51%取得（約232億円）を決定するなど、原料生薬供給拠点から巨大な中国市場への直接販売へと戦略を加速。
- 株主還元方針をDOE（株主資本配当率）5%目標へと明確化し、総還元性向を意識した配当増額と自己株買いを並行実施する積極姿勢に転換。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,810.9億円（前年同期比20.1%増）。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1164.1億円 | 1295.5億円 | 1400.4億円 | 1508.5億円 | 1810.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 208.7億円 | 259.0億円 | 234.5億円 | 234.9億円 | 424.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 153.3億円 | 188.4億円 | 164.8億円 | 167.1億円 | 324.3億円 |
| 包括利益 | 173.8億円 | 298.9億円 | 197.6億円 | 274.2億円 | 451.0億円 |
| 純資産額 | 2331.7億円 | 2581.1億円 | 2722.5億円 | 2953.6億円 | 3301.1億円 |
| 総資産額 | 3190.6億円 | 3509.8億円 | 3968.1億円 | 4282.5億円 | 4643.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,846.58円/株 | 3,133.97円/株 | 3,299.42円/株 | 3,566.54円/株 | 3,968.05円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 200.4円/株 | 246.21円/株 | 215.63円/株 | 219.83円/株 | 427.15円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 68.3% | 68.3% | 63.5% | 63.2% | 64.7% |
| 自己資本利益率 | 7.2% | 8.2% | 6.7% | 6.4% | 11.3% |
| 株価収益率 | 1974.0% | 1300.0% | 1220.0% | 1739.0% | 1010.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 161.0億円 | 213.1億円 | 164.5億円 | 56.1億円 | 338.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -73.5億円 | -91.1億円 | -154.9億円 | -193.5億円 | -249.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -104.3億円 | -81.8億円 | 244.2億円 | -44.2億円 | -198.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 596.7億円 | 675.4億円 | 947.3億円 | 780.3億円 | 731.4億円 |
| 従業員数 | 383000.0% | 392100.0% | 403200.0% | 413800.0% | 427200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 78900.0% | 76700.0% | 70400.0% | 74400.0% | 74200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2812.9億円 | 2957.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 1469.6億円 | 1686.7億円 |
| 資産 | 4282.5億円 | 4643.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 685.6億円 | 619.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 643.3億円 | 723.6億円 |
| 負債 | 1328.9億円 | 1342.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2473.1億円 | 2698.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 234.9億円 | 306.8億円 |
| 非支配株主持分 | 245.6億円 | 295.8億円 |
| 純資産 | 2953.6億円 | 3301.1億円 |
| 負債純資産 | 4282.5億円 | 4643.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1508.5億円 | 1810.9億円 |
| 売上原価 | 820.3億円 | 905.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 688.2億円 | 905.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 488.0億円 | 504.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 200.2億円 | 401.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 38.5億円 | 30.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.8億円 | 7.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 234.9億円 | 424.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 4.6億円 | 32.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.2億円 | 1.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 237.4億円 | 455.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 60.8億円 | 106.3億円 |
| 法人税等調整額 | -3.9億円 | 4.0億円 |
| 法人税等 | 56.9億円 | 110.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 180.5億円 | 345.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 13.4億円 | 20.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 167.1億円 | 324.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 56.1億円 | 338.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -193.5億円 | -249.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -44.2億円 | -198.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 14.7億円 | 61.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -166.9億円 | -49.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 780.3億円 | 731.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 780.3億円 | 731.4億円 |