ツムラ 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 薬価改定による利益爆発: 不採算品再算定（66処方）の適用により、売上高は前年比20.1%増の1,810億円、営業利益は同100.5%増の401億円と、利益が倍増する驚異的な着地となった。
• 営業利益率が急改善: 原価率の低下（54.4%→50.0%）と販管費率の抑制により、営業利益率は前年の13.3%から22.2%へと大幅に上昇し、収益構造が一段階引き上げられた。
• 次期見通しは「投資による減益」: 2026年3月期は増収を維持するものの、中国生産拠点の稼働に伴う償却費や生薬費・人件費の増加を見込み、営業利益は14.8%減の342億円と慎重な計画を提示。

2. 直近の業績と進捗率

2025年3月期の通期実績は以下の通りです。

• 売上高: 1,810.93億円（前年同期比 +20.1%）
• 営業利益: 401.25億円（同 +100.5%）
• 経常利益: 424.46億円（同 +80.7%）
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 324.28億円（同 +94.1%）

今期は期初予想を大幅に上回る着地となりました。特に「育薬処方」の売上が401.63億円（+34.3%）と牽引し、前年同期比での勢いは極めて強いものでした。次期（2026年3月期）の通期計画に対する**「営業利益の進捗率」**（昨対比での期待値）で見ると、今期の利益水準が高すぎた反動もあり、次期は一転して14.8%の減益を想定しており、足元のピークアウト感への警戒が必要です。

3. セグメント別のモメンタム

• 国内事業（勢い：極めて強い）: 売上高1,604.59億円（+21.5%）。2024年4月の薬価改定で129処方のうち66処方が「不採算品再算定」を受け、実質的な単価上昇が寄与。特に大建中湯（+49.9%）、抑肝散（+49.7%）など主力処方が大幅増収となりました。