杏林製薬 事業分析

1. 企業概要

杏林製薬株式会社（2023年4月にキョーリン製薬ホールディングスから商号変更）は、新薬事業を中核とする医薬品メーカーです。

• 事業内容: 医療用医薬品の製造・販売を主軸とし、特に「呼吸器」「耳鼻科」「泌尿器」の3領域に注力しています。
• 主要製品: 過活動膀胱治療剤「ベオーバ」、抗菌剤「ラスビック」、喘息治療配合剤「フルティフォーム」など。
• 主要顧客: アルフレッサ ホールディングス（売上比率16.5％）、メディパルホールディングス（16.3％）、スズケン（13.8％）など、大手医薬品卸への販売が中心です。
• 競合環境: 薬価改定（当期は7％台の影響）による市場圧縮に加え、特許切れに伴うジェネリック医薬品の参入や、長期収載品に対する選定療養制度の影響など、厳しい環境にあります。

2. 要点（3行）

1. 大幅な増益: 自社創製化合物の導出に伴う一時金（約82億円）の計上と新薬の伸長により、営業利益は前期比101.6％増の125億円と急拡大。
2. 積極的な株主還元: 年間配当を57円（特別配当5円含む）へ増額し、発行済株式総数の7.2％に相当する大規模な自己株式消却を実施。
3. キャッシュフローと在庫の課題: 安定供給確保を優先した原材料等の積み増しにより、棚卸資産が123億円増加。営業CFが大幅に抑制されている点は留意が必要。

3. 業績・収益性のトレンド

• 売上高: 1,300億円（前期比8.8％増）。薬価改定の影響（約7％）を跳ね返し、増収を確保。