企業解説
1. 企業概要
カルナバイオサイエンス株式会社は、創薬標的として重要な「キナーゼ」という酵素に特化したバイオベンチャーです。事業は、自社で新薬候補を開発する「創薬事業」と、製薬企業や研究機関へキナーゼタンパク質や試薬の販売、受託試験サービスを提供する「創薬支援事業」の二本柱で構成されています。主要パイプラインには、血液がんを対象とした「docirbrutinib (AS-1763)」などがあり、グローバル市場（特に北米・中国）の製薬企業やバイオベンチャーを主要顧客としています。競合環境は、世界のメガファーマや先行するバイオベンチャーがキナーゼ阻害薬の開発でしのぎを削る激戦区にあります。
2. 要点(3行)
- 主要パイプラインの臨床試験推進に伴う研究開発費（18.5億円）が重く、最終赤字21.7億円を計上し、自己資本比率は25.1%まで急落した。
- 期末時点で手許資金が枯渇寸前となり「継続企業の前提に関する重要な不確実性」が注記されたが、2026年初頭に総額約50億円規模の大型資金調達を実施。
- 投資判断は、2026年中に目指している「AS-1763」の大型ライセンス契約の成否に完全に依存する、極めてハイリスク・ハイリターンな局面にある。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は5.79億円（前年同期比9.0％減）、営業損失は20.7億円（前年は20.7億円の損失）、親会社株主に帰属する当期純損失は21.7億円となりました。
- 収益性: 創薬支援事業の低迷と、創薬事業における積極的な研究開発投資が継続しており、ROEはマイナスです。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 20.2億円 | 13.9億円 | 16.3億円 | 6.4億円 | 5.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -5.2億円 | -12.8億円 | -11.3億円 | -20.8億円 | -21.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -5.3億円 | -13.5億円 | -11.5億円 | -21.8億円 | -21.7億円 |
| 包括利益 | -5.1億円 | -13.3億円 | -11.4億円 | -21.4億円 | -21.8億円 |
| 純資産額 | 43.2億円 | 36.4億円 | 38.8億円 | 24.8億円 | 3.1億円 |
| 総資産額 | 54.3億円 | 42.7億円 | 43.5億円 | 27.7億円 | 12.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 323.54円/株 | 255.04円/株 | 226.16円/株 | 129.62円/株 | 16.16円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -42.1円/株 | -99.1円/株 | -68.62円/株 | -121.64円/株 | -113.62円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 79.3% | 85.0% | 89.1% | 89.3% | 25.1% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -15.4億円 | -7.1億円 | -16.8億円 | -13.7億円 | -21.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.4億円 | -1.3億円 | -0.1億円 | -0.1億円 | -0.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 10.6億円 | 3.7億円 | 11.8億円 | 5.7億円 | 6.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 38.2億円 | 33.8億円 | 28.9億円 | 21.1億円 | 5.2億円 |
| 従業員数 | 6400.0% | 6500.0% | 6700.0% | 6300.0% | 6100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 900.0% | 800.0% | 800.0% | 1000.0% | 1300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 27.4億円 | 11.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 0.3億円 | 0.5億円 |
| 資産 | 27.7億円 | 12.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 2.2億円 | 1.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.7億円 | 7.5億円 |
| 負債 | 3.0億円 | 9.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 23.9億円 | 2.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.8億円 | 0.8億円 |
| 純資産 | 24.8億円 | 3.1億円 |
| 負債純資産 | 27.7億円 | 12.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 6.4億円 | 5.8億円 |
| 売上原価 | 1.7億円 | 1.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 4.7億円 | 3.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 25.4億円 | 24.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -20.8億円 | -20.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.4億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.5億円 | 0.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -20.8億円 | -21.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.9億円 | 0.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -21.7億円 | -21.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等調整額 | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -21.8億円 | -21.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -21.8億円 | -21.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -13.7億円 | -21.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.1億円 | -0.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 5.7億円 | 6.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.4億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -7.8億円 | -15.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 21.1億円 | 5.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 21.1億円 | 5.2億円 |