企業解説
1. 企業概要
株式会社デ・ウエスタン・セラピテクス研究所（DWTI）は、独自の「ドラッグ・ウエスタン法」を基盤技術とする創薬バイオベンチャーです。主にプロテインキナーゼ阻害剤を中心とした医薬品の研究開発を行い、開発品を製薬会社へライセンスアウトすることで、フロントマネー、マイルストーン、および製品上市後のロイヤリティ収入を獲得するビジネスモデルを展開しています。
- 主要製品・サービス: 緑内障・高眼圧症治療剤「グラナテック」「グラアルファ」、眼科手術補助剤「DW-1002（TissueBlue等）」。
- 主要顧客: オランダのDORC International B.V.（売上高の71.1%）、興和株式会社（同26.7%）。
- 競合環境: 国内外の巨大製薬企業や研究機関と競合しており、技術革新のスピードが非常に速い業界です。
2. 要点(3行)
- 2024年12月期の売上高は4.71億円（前期比10.1%増）と増収ながら、研究開発費の増大により12.9億円の親会社株主に帰属する当期純損失を計上。
- 臨床開発（H-1337の米国後期第Ⅱ相、DWR-2206の国内第Ⅱ相）の進展によりコストが先行し、継続企業の前提に関する重要事象（Going Concern）が注記されている。
- 2025年2月までに第12回新株予約権の行使を完了し、当面の資金を確保したが、国内「グラナテック」のロイヤリティ期間終了という減収要因も抱える。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 4.71億円（前期比10.1%増）。「DW-1002」の販売数量増加と円安が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 3.6億円 | 4.1億円 | 4.5億円 | 4.3億円 | 4.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -2.9億円 | -1.6億円 | -3.0億円 | -8.0億円 | -12.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -2.8億円 | -1.5億円 | -4.3億円 | -8.1億円 | -12.9億円 |
| 包括利益 | -2.9億円 | -1.6億円 | -4.4億円 | -8.3億円 | -12.9億円 |
| 純資産額 | 21.6億円 | 20.4億円 | 18.7億円 | 12.8億円 | 7.3億円 |
| 総資産額 | 27.4億円 | 24.6億円 | 29.6億円 | 23.7億円 | 16.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 73.88円/株 | 68.27円/株 | 60.14円/株 | 39.81円/株 | 17.59円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -10.16円/株 | -5.08円/株 | -14.5円/株 | -25.56円/株 | -36.74円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 78.9% | 81.4% | 62.8% | 53.9% | 43.9% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -2.2億円 | -1.8億円 | -3.5億円 | -5.9億円 | -13.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.1億円 | -1.1億円 | -1.4億円 | -0.2億円 | -0.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 10.0億円 | -1.0億円 | 8.7億円 | 1.3億円 | 5.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.1億円 | 19.3億円 | 23.3億円 | 18.7億円 | 11.3億円 |
| 従業員数 | 1500.0% | 1900.0% | 2000.0% | 2100.0% | 2100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | — | — | — |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 21.4億円 | 14.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 2.4億円 | 1.9億円 |
| 資産 | 23.7億円 | 16.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1.9億円 | 1.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 9.0億円 | 8.0億円 |
| 負債 | 10.9億円 | 9.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 12.8億円 | 7.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 12.8億円 | 7.3億円 |
| 負債純資産 | 23.7億円 | 16.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 4.3億円 | 4.7億円 |
| 売上原価 | 0.4億円 | 0.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 3.9億円 | 4.2億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 11.9億円 | 16.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -8.0億円 | -12.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -8.0億円 | -12.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.3億円 | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -8.3億円 | -12.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -8.3億円 | -12.9億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.2億円 | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -8.1億円 | -12.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -5.9億円 | -13.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.2億円 | -0.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.3億円 | 5.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -4.7億円 | -7.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 18.7億円 | 11.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 18.7億円 | 11.3億円 |