企業解説
1. 企業概要
大塚ホールディングス株式会社は、医療関連、ニュートラシューティカルズ（NC）、消費者関連、その他の4事業を展開するトータルヘルスケアグループです。
- 事業内容: 治療薬や輸液などの「医療関連事業」と、ポカリスエットやカロリーメイト等、科学的根拠に基づき日々の健康維持を支える「ニュートラシューティカルズ関連事業」が収益の2大柱です。
- 主要製品: 抗精神病薬「レキサルティ」、抗悪性腫瘍剤「ロンサーフ」、飲料「ポカリスエット」、サプリメント「ネイチャーメイド」など。
- 競合環境: 医療関連では武田薬品工業やアステラス製薬などの国内外メガファーマ、NC関連ではコカ・コーラやサントリー等の飲料・食品メーカーとグローバルで競合しています。
2. 要点(3行)
- 主力グローバル製品の伸長と米国子会社の税務調整により、売上収益2兆3,298億円（前期比15.4%増）、親会社帰属当期利益3,431億円（同182.1%増）の大幅増収増益を達成。
- 研究開発中のAVP-786の開発中止に伴う1,028億円の減損損失を計上したものの、グローバル4製品（コア2＋持続性注射剤＋ジンアーク）の成長がその打撃を十分に補った。
- 第4次中期経営計画に基づき、M&A（米ジュナナ社買収等）によるパイプライン強化と、700億円規模の自社株買い発表など、攻めの投資と積極的な株主還元を並行させている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上収益は2兆3,298億円（前年比3,112億円増）。事業利益は4,304億円（同37.7%増）と極めて好調です。利益の急増は、売上の伸びに加え、米国子会社における一過性の税務調整（法人所得税費用が前期の△171億円から当期114億円へ改善）が寄与しています。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 14228.3億円 | 14982.8億円 | 17380.0億円 | 20185.7億円 | 23298.6億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 1899.9億円 | 1636.4億円 | 1729.5億円 | 1426.5億円 | 3358.5億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | 1481.4億円 | 1254.6億円 | 1339.1億円 | 1216.2億円 | 3431.2億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | 1393.2億円 | 2122.2億円 | 2679.8億円 | 2228.6億円 | 4555.0億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 18523.8億円 | 20109.9億円 | 22252.5億円 | 23936.8億円 | 27335.8億円 |
| 総資産額 | 26278.1億円 | 28209.2億円 | 31026.4億円 | 33612.4億円 | 37392.5億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 3,415.54円/株 | 3,707.64円/株 | 4,100.84円/株 | 4,410.8円/株 | 5,089.58円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 273.15円/株 | 231.32円/株 | 246.8円/株 | 224.1円/株 | 633.76円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | 272.35円/株 | 231.15円/株 | 246.78円/株 | — | — |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 70.5% | 71.3% | 71.7% | 71.2% | 73.1% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | 8.2% | 6.5% | 6.3% | 5.3% | 13.4% |
| 株価収益率 | 1620.0% | 1800.0% | 1740.0% | 2360.0% | 1360.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2328.4億円 | 2288.6億円 | 2118.5億円 | 2832.3億円 | 3546.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -998.6億円 | -952.9億円 | -815.8億円 | -1905.4億円 | -2657.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1049.3億円 | -958.4億円 | -954.7億円 | -602.6億円 | -1893.7億円 |
| 現金及び現金同等物 | 3568.5億円 | 4106.8億円 | 4716.3億円 | 5133.4億円 | 4261.7億円 |
| 従業員数 | 3315100.0% | 3322600.0% | 3348200.0% | 3438800.0% | 3533800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 506900.0% | 498400.0% | 538600.0% | 516000.0% | 507200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 33612.4億円 | 37392.5億円 |
| ▶ 流動資産 | 13268.0億円 | 13669.7億円 |
| ▶ 非流動資産 | 20344.5億円 | 23722.8億円 |
| 資産 | 33612.4億円 | 37392.5億円 |
| 負債及び資本 | 33612.4億円 | 37392.5億円 |
| ▶ 負債 | 9249.3億円 | 9610.9億円 |
| ▶ 資本 | 24363.2億円 | 27781.7億円 |
| 負債及び資本 | 33612.4億円 | 37392.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上収益 | 20185.7億円 | 23298.6億円 |
| 売上原価 | 6112.2億円 | 6604.3億円 |
| 売上総利益 | 14073.5億円 | 16694.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 8073.6億円 | 9583.5億円 |
| 持分法による投資損益（△は損失） | 203.7億円 | 336.1億円 |
| 研究開発費 | 3078.0億円 | 3142.3億円 |
| 減損損失 | 1724.2億円 | 1260.4億円 |
| その他の収益合計 | 57.3億円 | 230.3億円 |
| その他の費用合計 | 62.5億円 | 38.9億円 |
| セグメント利益 | 1396.1億円 | 3235.6億円 |
| 金融収益合計 | 95.7億円 | 210.8億円 |
| 金融費用合計 | 65.2億円 | 87.9億円 |
| 税引前利益（△損失） | 1426.5億円 | 3358.5億円 |
| 法人所得税費用 | 171.6億円 | -114.2億円 |
| 当期利益（△損失） | 1255.0億円 | 3472.7億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2832.3億円 | 3546.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1905.4億円 | -2657.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -602.6億円 | -1893.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 324.3億円 | -1005.2億円 |
| 現金及び現金同等物 | 5133.4億円 | 4261.7億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 92.7億円 | 133.5億円 |
| 現金及び現金同等物 | 5133.4億円 | 4261.7億円 |