企業解説
1. 企業概要
株式会社ヘリオスは、iPS細胞技術および体性幹細胞技術を用いた再生医薬品の研究・開発・製造を行うバイオベンチャーです。主要な開発パイプラインとして、急性呼吸窮迫症候群（ARDS）や脳梗塞急性期を対象とした体性幹細胞製品「MultiStem®（HLCM051）」、および固形がんを対象としたiPS細胞由来NK細胞「eNK®細胞」を有しています。
- 主要製品・サービス: 幹細胞治療薬、iPS細胞由来製品、次世代iPS細胞プラットフォーム「UDC」。
- 主要顧客: 当連結会計年度において、アステラス製薬子会社のAIRM社（売上比率84.0%）、一般社団法人AND medical group（同10.4%）が主な収益源となっています。
- 競合環境: 再生医療・細胞療法分野において国内外の製薬大手やバイオスタートアップと競合。特に遺伝子編集技術を用いた次世代iPS細胞分野での技術競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高はライセンス契約一時金等の増加により5.6億円（前期比361.6％増）と急増したが、デリバティブ評価損14.4億円等の計上により、親会社帰属当期損失は42.3億円へ拡大。
- 「継続企業の前提に関する重要事象」が注記されており、営業キャッシュ・フローのマイナス（△18.1億円）継続と自己資本比率の14.5％への低下により、資金繰りの不確実性が極めて高い。
- 米国アサシス社の実質的全資産買収（2024年4月）によるMultiStem®のグローバル権利獲得と、2025年2月の第三者割当増資（約19.5億円）により当面の運転資金を確保したが、希薄化リスクが課題。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 5.6億円（前期比361.6％増）。アステラス製薬子会社とのRPE細胞製造方法等に関するライセンス契約に基づく一時金3百万米ドルの受領が大きく寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 0.3億円 | 0.4億円 | 0.9億円 | 1.2億円 | 5.6億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | -53.8億円 | -44.6億円 | -53.3億円 | -36.3億円 | -40.6億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | -55.1億円 | -49.1億円 | -51.7億円 | -38.2億円 | -42.4億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | -50.1億円 | -61.6億円 | -67.3億円 | -38.9億円 | -41.9億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 78.4億円 | 86.4億円 | 43.8億円 | 38.6億円 | 20.6億円 |
| 総資産額 | 231.7億円 | 239.7億円 | 150.3億円 | 151.6億円 | 141.9億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 151.82円/株 | 156.65円/株 | 69.33円/株 | 51.73円/株 | 22.86円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | -107.2円/株 | -93.36円/株 | -90.67円/株 | -56.22円/株 | -47.86円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | -107.2円/株 | -99.51円/株 | -90.67円/株 | -56.22円/株 | -47.86円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 33.9% | 36.0% | 29.2% | 25.4% | 14.5% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | -54.6% | -59.6% | -79.4% | -92.8% | -143.1% |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -39.5億円 | -50.9億円 | -46.0億円 | -28.2億円 | -18.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -12.2億円 | -7.4億円 | -9.1億円 | -11.2億円 | -14.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 8.0億円 | 69.9億円 | -25.0億円 | 33.4億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物 | 139.2億円 | 151.3億円 | 72.5億円 | 67.2億円 | 36.7億円 |
| 従業員数 | 11400.0% | 11600.0% | 7100.0% | 6400.0% | 6500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1900.0% | 2700.0% | 2600.0% | 2000.0% | 1900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 151.6億円 | 141.9億円 |
| ▶ 流動資産 | 76.8億円 | 42.8億円 |
| ▶ 非流動資産 | 74.7億円 | 99.2億円 |
| 資産 | 151.6億円 | 141.9億円 |
| 負債及び資本 | 151.6億円 | 141.9億円 |
| ▶ 負債 | 112.9億円 | 121.1億円 |
| ▶ 資本 | 38.7億円 | 20.8億円 |
| 負債及び資本 | 151.6億円 | 141.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上収益 | 1.2億円 | 5.6億円 |
| 売上原価 | 0.1億円 | 1.3億円 |
| 売上総利益 | 1.1億円 | 4.3億円 |
| 研究開発費 | 23.0億円 | 19.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 11.8億円 | 13.7億円 |
| その他の収益 | 0.0億円 | 0.6億円 |
| その他の費用 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 営業損失（△） | -33.8億円 | -28.4億円 |
| 金融収益 | 4.6億円 | 3.7億円 |
| 金融費用 | 7.0億円 | 15.9億円 |
| 持分法による投資損失（△） | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 税引前当期損失（△） | -36.3億円 | -40.6億円 |
| 法人所得税費用 | 1.9億円 | 1.7億円 |
| 当期損失（△） | -38.1億円 | -42.3億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -28.2億円 | -18.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -11.2億円 | -14.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 33.4億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 0.8億円 | 1.1億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | -5.2億円 | -30.5億円 |
| 現金及び現金同等物 | 67.2億円 | 36.7億円 |
| 現金及び現金同等物 | 67.2億円 | 36.7億円 |