企業解説
1. 企業概要
Ｄｅｌｔａ－Ｆｌｙ Ｐｈａｒｍａ株式会社は、既存の抗がん活性物質を組み合わせ、用法・用量や結合様式を工夫することで有効性と安全性のバランスを向上させる「モジュール創薬」に特化した徳島県発の創薬ベンチャーです。
- 主要製品（パイプライン）: 主力候補薬「DFP-10917」（急性骨髄性白血病対象、米国第3相）、肺がん対象の「DFP-14323」（日本第3相）、膵がん対象の「DFP-17729」（日本第2/3相）など。
- 主要顧客: 収益源は提携先製薬会社からの契約一時金やマイルストーン。現在、日本新薬や日本ケミファと独占的ライセンス契約を締結。
- 競合環境: 既存の標準療法（化学療法）が無効な患者層をターゲットとするが、ベネトクラクス等の既存薬や他社バイオベンチャーの新薬候補と競合。
2. 要点(3行)
- 事業収益は0円（前年同。マイルストーン収入なし）、研究開発費の増加により営業損失17.08億円、当期純損失17.21億円と赤字幅が拡大。
- 期末時点の現金及び現金同等物が3.38億円（前年比10.78億円減）まで減少しており、資金繰りの懸念があったが、期末後の新株予約権行使により約10.9億円を確保し急場を凌ぐ。
- 最重要案件「DFP-10917」の米国第3相試験が2025年のデータカットオフに向けて進行中であり、この成否と海外ライセンス契約の締結が存続の鍵。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 事業収益は0円。研究開発費が14.37億円（前年比28.5%増）に膨らんだ結果、営業損失は17.08億円（前期は14.03億円の損失）に悪化しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 事業収益 | 3.0億円 | 3.0億円 | — | — | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | -8.6億円 | -9.6億円 | -13.3億円 | -14.3億円 | -17.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -8.6億円 | -9.7億円 | -13.3億円 | -14.3億円 | -17.2億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 32.9億円 | 33.5億円 | 38.0億円 | 47.3億円 | 51.1億円 |
| 発行済株式総数 | 5,314,600株 | 5,419,600株 | 6,369,600株 | 8,229,900株 | 9,729,900株 |
| 純資産額 | 20.8億円 | 12.3億円 | 7.9億円 | 12.3億円 | 2.8億円 |
| 総資産額 | 21.6億円 | 13.2億円 | 9.1億円 | 14.7億円 | 4.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 390.87円/株 | 227.41円/株 | 123.91円/株 | 149.69円/株 | 28.36円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -187.34円/株 | -178.58円/株 | -234.51円/株 | -198.78円/株 | -195.58円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 96.1% | 93.1% | 87.0% | 83.6% | 63.5% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -7.3億円 | -9.4億円 | -13.0億円 | -12.8億円 | -18.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.0億円 | — | -0.0億円 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 8.8億円 | 1.2億円 | 8.8億円 | 18.5億円 | 7.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 20.9億円 | 12.7億円 | 8.4億円 | 14.2億円 | 3.4億円 |
| 従業員数 | 1100.0% | 1200.0% | 1100.0% | 1300.0% | 1300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 100.0% | — | — | — | — |
| 株主総利回り | 177.3% | 163.9% | 131.9% | 107.8% | 73.6% |
| 株価指数における総利回り | 194.0% | 127.4% | 120.9% | 120.4% | 105.1% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 14.3億円 | 3.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 0.4億円 | 0.4億円 |
| 資産 | 14.7億円 | 4.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 2.4億円 | 1.6億円 |
| 負債 | 2.4億円 | 1.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 12.3億円 | 2.8億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 12.3億円 | 2.8億円 |
| 負債純資産 | 14.7億円 | 4.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 事業収益 | — | — |
| ▶ 事業費用 | 14.0億円 | 17.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -14.0億円 | -17.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -14.3億円 | -17.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -14.3億円 | -17.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -14.3億円 | -17.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -12.8億円 | -18.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 0.0億円 | -0.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 18.5億円 | 7.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 5.7億円 | -10.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 14.2億円 | 3.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 14.2億円 | 3.4億円 |