企業解説
1. 企業概要
株式会社ステムリムは、大阪大学発の創薬バイオベンチャーであり、独自の「再生誘導医薬®」の研究開発に特化しています。生きた細胞を移植する従来の「再生医療（細胞治療）」とは異なり、医薬品（化合物・ペプチド）の投与によって患者自身の体内に存在する間葉系幹細胞を活性化・誘導し、損傷した組織を再生させる作用メカニズムを特徴としています。
- 主要製品・サービス: 主力パイプラインは「レダセムチド（HMGB1ペプチド）」。栄養障害型表皮水疱症（Ph2追加試験中）、急性期脳梗塞（グローバル後期Ph2試験中）、虚血性心筋症（Ph2試験中）などの適応症を開発。
- 主要顧客: ライセンス供与先である塩野義製薬株式会社が最大の提携パートナーであり、これまでに計40.4億円のマイルストーン収益等を受領しています。
- 競合環境: 従来の細胞製剤（iPS/ES細胞由来等）と比較して、工業生産が可能で品質が安定しており、冷凍保存・解凍の必要がない（即時投与可能）という供給面・コスト面での優位性を持ちます。
2. 要点(3行)
- 事業収益は前期に続き「ゼロ」であり、研究開発費13.9億円を主因とする19.7億円の営業赤字を計上した。
- 主力薬レダセムチドの表皮水疱症Ph2追加試験が2025年7月に最終症例登録を完了し、承認申請に向けた重要なマイルストーンに到達。
- 自己資本比率は78.0%と高いが、年間約14億円のキャッシュアウトが継続しており、提携収益の早期実現が資金繰りの鍵。
3. 業績・収益性のトレンド
- 業績数値: 第20期（2025年7月期）の事業収益は0円（前年度も0円）。営業損失は19.7億円（前年度は20.7億円の損失）、当期純損失は19.2億円（前年度は20.2億円の損失）となりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年07月期 | 2022年07月期 | 2023年07月期 | 2024年07月期 | 2025年07月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 事業収益、経営指標等 | 14.0億円 | 0.2億円 | 23.5億円 | — | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | -5.8億円 | -19.7億円 | 1.5億円 | -20.8億円 | -19.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -5.8億円 | -19.5億円 | 1.7億円 | -20.2億円 | -19.3億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 0.3億円 | 0.8億円 | 0.2億円 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 発行済株式総数 | 58,851,600株 | 59,402,400株 | 60,877,600株 | 61,523,200株 | 62,136,200株 |
| 純資産額 | 107.0億円 | 94.0億円 | 103.7億円 | 88.9億円 | 73.1億円 |
| 総資産額 | 109.1億円 | 96.0億円 | 107.1億円 | 90.8億円 | 75.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 174.98円/株 | 143.32円/株 | 151.05円/株 | 123.2円/株 | 94.33円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -10.02円/株 | -32.92円/株 | 2.8円/株 | -32.98円/株 | -31.16円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 2.69円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 94.4% | 88.7% | 85.9% | 83.4% | 78.0% |
| 自己資本利益率 | — | — | 1.9% | — | — |
| 株価収益率 | — | — | 33030.0% | — | — |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -5.2億円 | -14.0億円 | 11.4億円 | -18.8億円 | -14.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.9億円 | -0.0億円 | -0.0億円 | -0.0億円 | -0.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.1億円 | 1.1億円 | 2.0億円 | 0.8億円 | 0.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 101.7億円 | 88.8億円 | 102.2億円 | 84.1億円 | 69.9億円 |
| 従業員数 | 4600.0% | 4400.0% | 4400.0% | 4400.0% | 4500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1900.0% | 2100.0% | 2200.0% | 2400.0% | 2300.0% |
| 株主総利回り | 80.9% | 102.4% | 112.9% | 54.8% | 38.8% |
| 株価指数における総利回り | 113.3% | 75.0% | 81.1% | 67.6% | 79.3% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 88.8億円 | 73.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 2.0億円 | 1.9億円 |
| 資産 | 90.8億円 | 75.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 0.7億円 | 0.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.2億円 | 1.2億円 |
| 負債 | 1.9億円 | 2.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 75.8億円 | 58.6億円 |
| 新株予約権 | 13.1億円 | 14.5億円 |
| 純資産 | 88.9億円 | 73.1億円 |
| 負債純資産 | 90.8億円 | 75.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 事業収益、営業活動による収益 | — | — |
| 事業費用、営業活動による費用・売上原価 [タイトル項目] | ||
| 営業利益又は営業損失（△） | -20.8億円 | -19.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -20.8億円 | -19.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.6億円 | 0.4億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -20.2億円 | -19.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等調整額 | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -20.2億円 | -19.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -18.8億円 | -14.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.0億円 | -0.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.8億円 | 0.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -18.1億円 | -14.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 84.1億円 | 69.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 84.1億円 | 69.9億円 |