企業解説
1. 企業概要
川上塗料株式会社は、1901年創業の老舗塗料メーカーです。合成樹脂塗料（売上構成比約92％）を主軸とし、ラッカー、希釈剤等の製造販売を行っています。主な顧客は機械・金属関連の国内製造業企業であり、特約店を通じた販売が主体です。市場環境は、原材料価格の高騰や地政学的リスクによる先行き不透明感に加え、国内製造業の需要減退に直面しています。
2. 要点(3行)
- 収益性の急落: 売上高は59.32億円（前年比0.3%増）と微増ながら、営業利益は0.54億円（同41.6%減）と大幅減益。
- 積極的な株主還元と投資: 純利益が57.6%減と苦戦する中、配当は設立80周年記念配当を含め44円へ大幅増配（配当性向60.17%）。
- 財務の健全性: 自己資本比率38.44%を維持し、18.89億円の現預金を保有。営業CFも純利益を大きく上回り、資金繰りの安全性は高い。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 59.32億円（前年比0.3%増）。一部販売価格の是正が進んだものの、主要取引先である機械・金属関連の生産減による需要減退が響き、微増にとどまりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年11月期 | 2022年11月期 | 2023年11月期 | 2024年11月期 | 2025年11月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 53.1億円 | 56.3億円 | 61.4億円 | 59.1億円 | 59.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.1億円 | 2.1億円 | 2.4億円 | 1.4億円 | 1.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.5億円 | 1.6億円 | 2.0億円 | 1.7億円 | 0.7億円 |
| 包括利益 | 1.9億円 | 2.1億円 | 3.6億円 | 1.9億円 | 1.5億円 |
| 純資産額 | 25.3億円 | 27.2億円 | 30.6億円 | 32.2億円 | 33.3億円 |
| 総資産額 | 76.5億円 | 80.0億円 | 83.4億円 | 84.6億円 | 86.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,540.25円/株 | 2,729.93円/株 | 3,068.9円/株 | 3,231.91円/株 | 3,350.03円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 146.76円/株 | 162.91円/株 | 203.89円/株 | 171.34円/株 | 72.65円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 33.1% | 34.0% | 36.6% | 38.0% | 38.4% |
| 自己資本利益率 | 6.0% | 6.2% | 7.0% | 5.4% | 2.2% |
| 株価収益率 | 1934.0% | 1340.0% | 741.0% | 890.0% | 3000.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.5億円 | 2.1億円 | 1.7億円 | 1.4億円 | 2.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.5億円 | -0.7億円 | -2.4億円 | -1.5億円 | -2.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.4億円 | -1.2億円 | -0.6億円 | 0.2億円 | -0.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 20.2億円 | 20.4億円 | 19.0億円 | 19.1億円 | 18.9億円 |
| 従業員数 | 13800.0% | 14100.0% | 14100.0% | 13700.0% | 13200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 3400.0% | 3100.0% | 2800.0% | 2900.0% | 3200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 57.1億円 | 57.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 27.5億円 | 29.7億円 |
| 資産 | 84.6億円 | 86.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 35.5億円 | 36.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 16.9億円 | 17.2億円 |
| 負債 | 52.4億円 | 53.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 26.3億円 | 26.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 5.9億円 | 6.6億円 |
| 純資産 | 32.2億円 | 33.3億円 |
| 負債純資産 | 84.6億円 | 86.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 59.1億円 | 59.3億円 |
| 売上原価 | 48.7億円 | 49.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 10.5億円 | 10.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 9.5億円 | 9.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.9億円 | 0.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.6億円 | 0.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.4億円 | 1.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.0億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 2.4億円 | 1.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 法人税等調整額 | 0.6億円 | 0.1億円 |
| 法人税等 | 0.7億円 | 0.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.7億円 | 0.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.7億円 | 0.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1.4億円 | 2.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.5億円 | -2.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.2億円 | -0.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 0.1億円 | -0.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 19.1億円 | 18.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 19.1億円 | 18.9億円 |