企業解説
1. 企業概要
太陽ホールディングス株式会社は、プリント配線板（PCB）の回路を保護する「ソルダーレジスト（SR）」で世界シェアトップクラスを誇る化学メーカーです。
- 事業内容: 主力の「エレクトロニクス事業（PCB用部材の開発・製造）」、2018年から本格参入した「医療・医薬品事業（長期収載品の製造販売・受託製造）」、および「ICT・エネルギー事業（その他）」を展開しています。
- 主要製品: ソルダーレジスト（世界トップシェア）、半導体パッケージ基板用部材、医療用医薬品。
- 主要顧客: 電機メーカー各社のPCB内製部門、PCB専業メーカー、第一三共株式会社（医薬品受託等）。
- 競合環境: エレクトロニクス分野では高度な技術力で優位性を保つ一方、医療分野では国内の薬価制度改革や後発品浸透といった厳しいマクロ環境に直面しています。また、DIC株式会社とは資本業務提携関係にあり、原材料調達や共同開発を行っています。
2. 要点(3行)
- 業績: エレクトロニクス事業が車載・AIサーバー向け需要回復と円安の追い風を受け、連結売上高1,190億円（前期比13.6%増）と大幅な増収増益を達成。
- 課題: 医療・医薬品事業にて選定療養制度の導入等に伴う収益性低下により、販売権の減損損失70.1億円を計上したが、営業キャッシュフローは237億円と極めて潤沢。
- 還元: 自己資本利益率(ROE)改善に向けた株主還元を強化しており、年間配当を190円（前期80円から大幅増）とし、連結総還元性向は98.8%に達する。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,190.1億円（前期比13.6%増）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 809.9億円 | 979.7億円 | 973.4億円 | 1047.8億円 | 1190.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 138.2億円 | 180.6億円 | 154.6億円 | 173.1億円 | 215.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 95.3億円 | 118.0億円 | 114.0億円 | 86.5億円 | 107.8億円 |
| 包括利益 | 120.1億円 | 156.1億円 | 124.9億円 | 124.8億円 | 92.7億円 |
| 純資産額 | 765.0億円 | 854.7億円 | 927.4億円 | 1004.0億円 | 1029.8億円 |
| 総資産額 | 1790.0億円 | 1892.7億円 | 1872.6億円 | 2127.5億円 | 1920.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,348.42円/株 | 1,522.11円/株 | 1,663.25円/株 | 1,795.14円/株 | 1,854.68円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 167.49円/株 | 209.13円/株 | 203.71円/株 | 154.89円/株 | 193.18円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 42.5% | 45.2% | 49.5% | 47.2% | 53.6% |
| 自己資本利益率 | 13.1% | 14.6% | 12.8% | 9.0% | 10.6% |
| 株価収益率 | 1800.0% | 1550.0% | 1230.0% | 2190.0% | 2500.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 163.1億円 | 183.1億円 | 227.4億円 | 212.2億円 | 237.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -116.0億円 | -112.6億円 | -131.6億円 | -210.7億円 | -83.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 197.6億円 | -112.8億円 | -139.4億円 | 89.5億円 | -292.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 543.1億円 | 511.5億円 | 470.9億円 | 576.6億円 | 440.5億円 |
| 従業員数 | 206700.0% | 213700.0% | 212000.0% | 221000.0% | 248500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | — | 27200.0% | 30500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1096.5億円 | 980.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 1031.0億円 | 940.1億円 |
| 資産 | 2127.5億円 | 1920.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 648.7億円 | 379.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 474.8億円 | 510.5億円 |
| 負債 | 1123.5億円 | 890.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 899.3億円 | 940.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 104.7億円 | 89.6億円 |
| 非支配株主持分 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 1004.0億円 | 1029.8億円 |
| 負債純資産 | 2127.5億円 | 1920.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1047.8億円 | 1190.1億円 |
| 売上原価 | 559.4億円 | 628.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 488.3億円 | 561.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 306.3億円 | 341.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 182.0億円 | 220.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 6.3億円 | 10.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 15.3億円 | 15.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 173.1億円 | 215.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 52.1億円 | 70.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 121.0億円 | 145.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 37.4億円 | 53.4億円 |
| 法人税等調整額 | -2.9億円 | -15.5億円 |
| 法人税等 | 34.5億円 | 37.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 86.5億円 | 107.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.0億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 86.5億円 | 107.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 212.2億円 | 237.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -210.7億円 | -83.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 89.5億円 | -292.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 11.9億円 | -3.9億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 103.0億円 | -142.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 576.6億円 | 440.5億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 2.8億円 | 5.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 576.6億円 | 440.5億円 |