企業解説
1. 企業概要
- 事業内容: 上下水道に関する調査・計画・実施設計・施工監理を主軸とする建設コンサルタント業。
- 主要製品・サービス: 水道・下水道施設の設計、都市施設情報管理システム（GIS）、アセットマネジメント支援、および関連ソフトウェア開発。
- 主要顧客: 官公庁への依存度が極めて高く、売上の97.0%（約69.1億円）を占める。特に日本下水道事業団（売上構成比24.9%）が最大の顧客。
- 競合環境: 官公庁の入札制度下にある。近年は「ウォーターPPP」等の官民連携方式の推進により、設計能力だけでなく運営・維持管理を含めた総合的な提案力が求められる環境にある。
2. 要点(3行)
- 業績: 能登半島地震の災害復旧支援や大型案件の進捗により、売上高（7.4%増）、純利益（36.2%増）ともに力強い成長を遂げた。
- 財務・投資: 自己資本比率85.0%と極めて健全な一方、2025年1月にIT・GIS分野強化のため約23.1億円を投じた大型M&Aを実施。
- 還元・リスク: 配当は32円を維持したが、利益成長により配当性向は29.0%へ低下。リスク面では元監査役による報酬請求訴訟（53百万円）を抱える。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 71.2億円（前期比7.4%増）。能登半島地震の復旧支援業務や、受注平均単価の上昇が寄与した。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 62.7億円 | 62.1億円 | 64.9億円 | 66.3億円 | 71.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.5億円 | 6.3億円 | 7.5億円 | 7.9億円 | 8.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 3.8億円 | 3.8億円 | 4.2億円 | 4.8億円 | 6.5億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 10.9億円 | 10.9億円 | 10.9億円 | 10.9億円 | 10.9億円 |
| 発行済株式総数 | 7,796,800株 | 7,796,800株 | 7,796,800株 | 7,796,800株 | 7,796,800株 |
| 純資産額 | 57.0億円 | 59.1億円 | 61.5億円 | 64.9億円 | 70.6億円 |
| 総資産額 | 70.2億円 | 71.0億円 | 76.0億円 | 78.9億円 | 83.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 975.92円/株 | 1,009.67円/株 | 1,047.31円/株 | 1,101.67円/株 | 1,194円/株 |
| １株当たり配当額 | 32円/株 | 32円/株 | 32円/株 | 32円/株 | 32円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 64.53円/株 | 64.38円/株 | 70.94円/株 | 81.23円/株 | 110.31円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 64.51円/株 | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 81.2% | 83.3% | 81.0% | 82.3% | 85.0% |
| 自己資本利益率 | 6.7% | 6.5% | 6.9% | 7.5% | 9.6% |
| 株価収益率 | 1520.0% | 1550.0% | 1130.0% | 1350.0% | 1010.0% |
| 配当性向 | 49.6% | 49.7% | 45.1% | 39.4% | 29.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -1.0億円 | 2.8億円 | 6.9億円 | 4.0億円 | 2.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.7億円 | 1.2億円 | -2.8億円 | 0.6億円 | -1.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.0億円 | -2.3億円 | -2.3億円 | -2.2億円 | -2.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 26.6億円 | 28.4億円 | 30.3億円 | 32.7億円 | 31.3億円 |
| 従業員数 | 30000.0% | 30200.0% | 29800.0% | 29500.0% | 30900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 14700.0% | 15100.0% | 14100.0% | 12900.0% | 12400.0% |
| 株主総利回り | 102.5% | 107.9% | 91.6% | 125.1% | 130.2% |
| 株価指数における総利回り | 107.4% | 121.1% | 118.1% | 151.5% | 182.5% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 65.5億円 | 67.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 13.3億円 | 16.1億円 |
| 資産 | 78.9億円 | 83.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 12.9億円 | 10.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.0億円 | 1.6億円 |
| 負債 | 13.9億円 | 12.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 64.1億円 | 68.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.9億円 | 1.7億円 |
| 純資産 | 64.9億円 | 70.6億円 |
| 負債純資産 | 78.9億円 | 83.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 完成業務高 | 66.3億円 | 71.2億円 |
| 完成業務原価 | 44.3億円 | 47.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 22.0億円 | 23.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 14.3億円 | 15.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 7.7億円 | 8.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 7.9億円 | 8.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 7.9億円 | 8.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.9億円 | 1.8億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | 0.6億円 |
| 法人税等 | 3.1億円 | 2.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 4.8億円 | 6.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.0億円 | 2.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 0.6億円 | -1.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.2億円 | -2.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 2.4億円 | -1.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 32.7億円 | 31.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 32.7億円 | 31.3億円 |