企業解説
1. 企業概要
株式会社大塚商会は、国内最大級のITソリューションプロバイダーです。システム一括導入を支援する「システムインテグレーション（SI）事業」と、導入後の保守や消耗品供給を行う「サービス＆サポート（S&S）事業」の2軸で展開しています。
- 事業内容: コンピュータ、複写機、通信機器の販売、受託ソフトウェア開発、保守サービス、オフィスサプライ供給（「たのめーる」）、教育支援など。
- 主要製品: サーバー、PC、複合機、パッケージソフト（「SMILE」シリーズ等）、サプライ用品。
- 主要顧客: 大企業から中堅・中小企業まで約29.5万社に及び、特定の顧客への依存度が低い分散された顧客基盤が強みです。
- 競合環境: ITベンダー、OA機器販売店、ソフトウェア開発会社など多岐にわたりますが、ハード・ソフト・通信をワンストップで提供できる総合力が最大の差別化要因です。
2. 要点(3行)
- 売上高1兆1,076億円、営業利益743億円と、企業の底堅いIT投資需要を捉え全利益項目で過去最高を更新。
- SI事業が16.1%増収と全体を牽引する一方、棚卸資産と売上債権の急増により営業CFが純利益を下回る状況。
- 配当性向61.9%と高い還元姿勢を示し、次期より中間配当を導入するなど株主還元をさらに強化。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上高は1兆1,076億円（前年同期比13.3%増）、営業利益は743億円（18.1%増）、純利益は534億円（12.7%増）と、売上高1兆円の節目を突破し過去最高業績を達成しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 8363.2億円 | 8518.9億円 | 8610.2億円 | 9773.7億円 | 11076.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 575.5億円 | 575.7億円 | 566.4億円 | 645.2億円 | 759.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 393.1億円 | 399.3億円 | 400.2億円 | 474.5億円 | 534.8億円 |
| 包括利益 | 394.1億円 | 437.0億円 | 439.1億円 | 480.7億円 | 540.9億円 |
| 純資産額 | 2800.3億円 | 3017.7億円 | 3227.3億円 | 3469.5億円 | 3752.5億円 |
| 総資産額 | 4712.9億円 | 4862.5億円 | 5230.2億円 | 5618.1億円 | 6739.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,462.8円/株 | 1,575.64円/株 | 1,684.53円/株 | 904.83円/株 | 977.84円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 207.33円/株 | 210.59円/株 | 211.09円/株 | 125.13円/株 | 141.04円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 58.8% | 61.4% | 61.1% | 61.1% | 55.0% |
| 自己資本利益率 | 14.6% | 13.9% | 13.0% | 14.3% | 15.0% |
| 株価収益率 | 2630.0% | 2610.0% | 1970.0% | 2320.0% | 2560.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 325.0億円 | 578.7億円 | 292.0億円 | 716.5億円 | 377.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -87.2億円 | -91.6億円 | -83.5億円 | -214.7億円 | -119.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -209.9億円 | -219.6億円 | -233.1億円 | -238.4億円 | -258.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1789.9億円 | 2057.5億円 | 2032.7億円 | 2296.2億円 | 2294.9億円 |
| 従業員数 | 911900.0% | 917100.0% | 920800.0% | 942100.0% | 968000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 132900.0% | 135100.0% | 143100.0% | 155100.0% | 168000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 4597.9億円 | 5688.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 1020.1億円 | 1050.6億円 |
| 資産 | 5618.1億円 | 6739.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 2032.6億円 | 2896.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 115.9億円 | 89.6億円 |
| 負債 | 2148.5億円 | 2986.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 3380.3億円 | 3659.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 50.9億円 | 48.9億円 |
| 非支配株主持分 | 38.4億円 | 44.5億円 |
| 純資産 | 3469.5億円 | 3752.5億円 |
| 負債純資産 | 5618.1億円 | 6739.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 9773.7億円 | 11076.7億円 |
| 売上原価 | 7733.9億円 | 8832.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 2039.8億円 | 2244.7億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 1410.2億円 | 1501.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 629.6億円 | 743.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 22.2億円 | 27.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 6.7億円 | 11.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 645.2億円 | 759.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 8.4億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 4.6億円 | 21.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 648.9億円 | 738.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 175.4億円 | 212.8億円 |
| 法人税等調整額 | -7.4億円 | -16.6億円 |
| 法人税等 | 168.0億円 | 196.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 480.9億円 | 542.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 6.4億円 | 7.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 474.5億円 | 534.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 716.5億円 | 377.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -214.7億円 | -119.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -238.4億円 | -258.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 263.4億円 | -1.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2296.2億円 | 2294.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2296.2億円 | 2294.9億円 |