企業解説
1. 企業概要
セルソース株式会社は、再生医療の産業化を目的としたプラットフォーム事業を展開する企業です。主軸は医療機関から血液や脂肪組織を預かり、加工・保管を行う「加工受託サービス（PFC-FD加工等）」です。
- 主要製品・サービス：血液由来加工受託、脂肪由来幹細胞加工受託、医療機関支援（法規対応等）、医療機器販売、化粧品販売（シグナリフト）。
- 主要顧客：医療法人社団活寿会（売上高比率36.5％）などの整形外科・美容外科等の医療機関。
- 競合環境：再生医療等安全性確保法の施行により外部委託が可能となり、市場は拡大傾向にあるが、新規参入による競争激化が顕在化しています。
2. 要点(3行)
- 提携医療機関数は2,102院（前年比147院増）と拡大したが、1院あたりの受託件数が伸び悩み、単体ベースで減収減益となった。
- 特定の医療法人（活寿会）への売上依存度が36.5％と高く、収益構造に偏りがある一方、自己資本比率は84.0％と極めて高い財務健全性を維持している。
- 営業利益率は4.5％（連結）まで低下しており、自費診療特化型からハイブリッド型整形外科への転換など、収益性の回復が急務である。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益：第10期（連結）の売上高は37.11億円、営業利益は1.66億円。前連結会計年度との比較はないが、提出会社単体では売上高が前年43.55億円から36.02億円（17.3％減）、経常利益が2.36億円から1.22億円（48.2％減）と大幅な減収減益。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年10月期 | 2022年10月期 | 2023年10月期 | 2024年10月期 | 2025年10月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | — | — | — | — | 37.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | — | — | — | 1.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | — | — | — | — | 0.1億円 |
| 包括利益 | — | — | — | — | 0.1億円 |
| 純資産額 | — | — | — | — | 60.2億円 |
| 総資産額 | — | — | — | — | 70.2億円 |
| １株当たり純資産額 | — | — | — | — | 297.8円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | — | — | — | — | 0.54円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | 0.54円/株 |
| 自己資本比率 | — | — | — | — | 84.0% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | 0.2% |
| 株価収益率 | — | — | — | — | 94040.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | — | 3.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | — | -0.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | — | 0.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | — | — | — | — | 47.1億円 |
| 従業員数 | — | — | — | — | 14800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | — | — | 3100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | — | 54.9億円 |
| ▶ 固定資産 | — | 15.4億円 |
| 資産 | — | 70.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | — | 4.4億円 |
| ▶ 固定負債 | — | 5.6億円 |
| 負債 | — | 10.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | — | 59.0億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | — | 0.1億円 |
| 新株予約権 | — | 1.1億円 |
| 純資産 | 60.4億円 | 60.2億円 |
| 負債純資産 | — | 70.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | — | 37.1億円 |
| 売上原価 | — | 16.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | — | 20.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | — | 19.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | — | 1.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | — | 0.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | — | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | 1.7億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | — | 1.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | — | 0.2億円 |
| 法人税等調整額 | — | 0.8億円 |
| 法人税等 | — | 1.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | — | 0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | — | 0.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | 3.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | -0.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | 0.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | 3.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 43.2億円 | 47.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 43.2億円 | 47.1億円 |