企業解説
1. 企業概要
株式会社ファンペップは、大阪大学大学院医学系研究科の研究成果である「機能性ペプチド」を医薬品や化粧品として開発する創薬系バイオベンチャーです。主力の「抗体誘導ペプチド」は、患者の体内で抗体産生を誘導するペプチドワクチンであり、高額な抗体医薬品の代替（低コスト化・投与頻度低減）を目指しています。
- 主要製品・パイプライン: 皮膚潰瘍治療薬「SR-0379」（国内第Ⅲ相）、花粉症を対象とした「FPP004X」（国内第Ⅰ相）など。
- 主要顧客: 塩野義製薬（SR-0379およびFPP004Xの提携先）、株式会社アルビオン（化粧品原料の供給先）など。
- 競合環境: 既存の抗体医薬品（ステラーラ、コセンティクス等）が競合となりますが、化学合成による製造コストの低位性と利便性で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 研究開発費が約13億円に倍増し、子会社に係る減損損失3.77億円の計上も重なり、当期純損失は19.11億円（前期は8.89億円の赤字）へ大幅に拡大。
- 主力パイプライン「SR-0379」の追加第Ⅲ相試験開始や、花粉症対象の「FPP004X」が塩野義製薬とオプション契約を締結し第Ⅰ相試験に進むなど、開発は進展。
- 営業CFの赤字13.87億円に対し、現預金残高は17.68億円。2026年3月に約8.5億円の資金調達（新株予約権行使含む）を実施し、当面の開発資金を確保。
3. 業績・収益性のトレンド
- 事業収益: 314万円（前期 612万円）と極めて少額です。これは同社が研究開発段階にあり、本格的な収益は上市後のロイヤリティやマイルストーンに依存するためです。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 事業収益 | — | 0.0億円 | 0.0億円 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | -11.8億円 | -9.4億円 | -9.0億円 | -16.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | — | -11.7億円 | -9.3億円 | -8.9億円 | -19.1億円 |
| 包括利益 | — | -11.7億円 | -9.3億円 | -8.9億円 | -19.1億円 |
| 純資産額 | — | 26.9億円 | 23.0億円 | 25.5億円 | 14.6億円 |
| 総資産額 | — | 29.9億円 | 24.9億円 | 31.1億円 | 19.8億円 |
| １株当たり純資産額 | — | 125.79円/株 | 94.97円/株 | 78.31円/株 | 35.52円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | — | -61.04円/株 | -39.63円/株 | -31.98円/株 | -50.2円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | — | 90.0% | 92.4% | 81.6% | 72.7% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | -10.5億円 | -9.9億円 | -5.4億円 | -13.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | -0.2億円 | -0.0億円 | -0.3億円 | -0.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | 2.5億円 | 5.4億円 | 11.2億円 | 8.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | — | 22.5億円 | 17.9億円 | 23.5億円 | 17.7億円 |
| 従業員数 | — | 1400.0% | 1500.0% | 1500.0% | 1500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | 200.0% | 300.0% | 400.0% | 400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 26.5億円 | 19.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 4.6億円 | 0.5億円 |
| 資産 | 31.1億円 | 19.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 4.6億円 | 5.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.0億円 | — |
| 負債 | 5.6億円 | 5.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 25.4億円 | 14.4億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 純資産 | 25.5億円 | 14.6億円 |
| 負債純資産 | 31.1億円 | 19.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 事業収益 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| ▶ 事業費用 | 9.1億円 | 16.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -9.0億円 | -16.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.2億円 | 0.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -9.0億円 | -16.3億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 3.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -9.0億円 | -20.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | -1.0億円 |
| 法人税等 | -0.1億円 | -1.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -8.9億円 | -19.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -8.9億円 | -19.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -5.4億円 | -13.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.3億円 | -0.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 11.2億円 | 8.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | — |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 5.5億円 | -5.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.5億円 | 17.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.5億円 | 17.7億円 |