企業解説
1. 企業概要
株式会社モダリスは、独自のプラットフォーム技術である「切らないCRISPR技術（CRISPR-GNDM®技術）」を用いた遺伝子治療薬の開発を行う創薬バイオベンチャーです。
- 事業内容: ゲノム編集技術を応用し、遺伝子の切断を伴わずに標的遺伝子の発現をオン・オフする「遺伝子スイッチ」による治療薬開発。
- 主要製品: リードプログラム「MDL-101」（先天性筋ジストロフィー1a型対象）。その他、DMD（MDL-201）やFSHD（MDL-103）など筋疾患領域に強み。
- ビジネスモデル: 製薬企業との提携により一時金等を得る「協業モデル」と、自社で開発を進める「自社モデル」のハイブリッド型。
- 競合環境: 従来のCRISPR/Cas9（切る技術）を持つ他社に対し、安全性（二重鎖切断のリスク回避）と酵素の小型化によるデリバリー効率で差別化。
2. 要点(3行)
- 事業収益は0円で、研究開発費の増大により最終赤字は21.5億円（前期13.2億円）へと大幅に拡大した。
- リードプログラム「MDL-101」の治験申請（IND）時期を精緻化のため見直し中であり、開発スケジュールの不透明感が増している。
- 「継続企業の前提に関する重要な疑義」が注記されており、資金繰りを新株予約権の行使（希薄化リスク）に依存する苦しい財務状況。
3. 業績・収益性のトレンド
- 収益: 2025年12月期の事業収益は0円（前期も0円）。ライセンス契約の一時金やマイルストン収入が発生せず、売上高は皆無。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 事業収益 | 0.0億円 | 0.4億円 | — | — | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | -12.3億円 | -20.0億円 | -23.5億円 | -13.0億円 | -21.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -7.4億円 | -27.0億円 | -23.9億円 | -13.2億円 | -21.5億円 |
| 包括利益 | -7.3億円 | -26.9億円 | -24.0億円 | -13.1億円 | -21.5億円 |
| 純資産額 | 55.5億円 | 29.4億円 | 13.8億円 | 35.5億円 | 27.9億円 |
| 総資産額 | 60.7億円 | 31.3億円 | 20.3億円 | 36.9億円 | 29.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 191.57円/株 | 99.53円/株 | 40.59円/株 | 50.81円/株 | 31.8円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -25.7円/株 | -92.85円/株 | -77.24円/株 | -28.57円/株 | -27.86円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 91.4% | 93.4% | 66.8% | 95.5% | 93.0% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -7.5億円 | -19.0億円 | -22.5億円 | -14.3億円 | -21.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 1.7億円 | -1.9億円 | -0.4億円 | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.7億円 | 0.6億円 | 12.2億円 | 30.4億円 | 13.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 49.4億円 | 29.3億円 | 18.8億円 | 35.8億円 | 28.1億円 |
| 従業員数 | 2600.0% | 3600.0% | 3700.0% | 1400.0% | 1700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 36.2億円 | 28.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 0.7億円 | 0.7億円 |
| 資産 | 36.9億円 | 29.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1.2億円 | 1.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.3億円 | 0.4億円 |
| 負債 | 1.4億円 | 1.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 35.1億円 | 27.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 新株予約権 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| 純資産 | 35.5億円 | 27.9億円 |
| 負債純資産 | 36.9億円 | 29.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 事業収益 | — | — |
| 事業費用 | ||
| 営業利益又は営業損失（△） | -13.4億円 | -22.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.6億円 | 0.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -13.0億円 | -21.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -13.2億円 | -21.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -13.2億円 | -21.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -13.2億円 | -21.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -14.3億円 | -21.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.0億円 | -0.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 30.4億円 | 13.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.8億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 16.9億円 | -7.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 35.8億円 | 28.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 35.8億円 | 28.1億円 |