企業解説
1. 企業概要
ステラファーマ株式会社は、がん治療における次世代の放射線療法である**ホウ素中性子捕捉療法（BNCT）**専業のバイオベンチャーです。
- 事業内容: 世界初となるBNCT用ホウ素薬剤「ステボロニン®」の開発・製造・販売。
- 主要製品: ステボロニン®点滴静注バッグ（頭頸部がんを効能・効果として承認済み）。
- 主要顧客: 国内では総合南東北病院、大阪医科薬科大学病院など。当期は海外展開が加速し、中国のPENGBO(HAINAN) MEDICAL TECHNOLOGY（売上高の65.5％）が最大の顧客となっています。
- 競合環境: 既存の標準治療（手術、放射線、化学療法）が競合となりますが、BNCTは「がん細胞を選択的に破壊する」という独自の作用機序を持ち、QOL維持に優れる点に優位性があります。
2. 要点(3行)
- 中国市場への初回出荷: 海南島医療特区向けの輸出により、売上高が前期比256.6％増の約9.6億円と爆発的に成長。
- 営業CFの黒字化: 創業以来初となる営業キャッシュ・フローのプラス（約1.4億円）を達成し、バイオベンチャーとして大きな転換点を迎えた。
- 損失の大幅縮小: 前期の約7.6億円の純損失から、当期は約1.4億円まで赤字幅が大幅に縮小し、収益性が劇的に改善している。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 9億6,105万円（前期2億6,949万円、前年同期比256.6％増）。中国・海南島向けの初回出荷が大きく寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2.1億円 | 1.0億円 | 2.3億円 | 2.7億円 | 9.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -6.6億円 | -7.6億円 | -7.8億円 | -7.6億円 | -1.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -6.6億円 | -7.7億円 | -7.8億円 | -7.6億円 | -1.4億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 20.0億円 | 38.1億円 | 33.0億円 | 29.4億円 | 28.6億円 |
| 発行済株式総数 | |||||
| 発行済株式総数 | 20,137,400株 | 28,676,100株 | 29,966,300株 | 31,225,500株 | 34,034,100株 |
| 純資産額 | 2.3億円 | 30.8億円 | 27.5億円 | 23.8億円 | 32.1億円 |
| 総資産額 | 20.5億円 | 47.2億円 | 43.3億円 | 38.2億円 | 54.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 11.46円/株 | 107.39円/株 | 91.51円/株 | 75.9円/株 | 94.26円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -32.9円/株 | -27.34円/株 | -26.97円/株 | -24.66円/株 | -4.22円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 11.3% | 65.3% | 63.3% | 62.0% | 59.2% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -7.7億円 | -10.8億円 | -8.3億円 | -8.8億円 | 1.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.2億円 | -3.5億円 | -0.3億円 | -0.1億円 | 2.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.3億円 | 38.3億円 | 2.9億円 | 2.3億円 | 7.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 8.4億円 | 32.4億円 | 26.7億円 | 20.1億円 | 31.6億円 |
| 従業員数 | 4300.0% | 4300.0% | 4600.0% | 4400.0% | 4300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 400.0% | 400.0% | 300.0% | 500.0% | 300.0% |
| 株主総利回り | — | — | 64.2% | 48.3% | 63.5% |
| 株価指数における総利回り | — | — | 94.8% | 94.5% | 82.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 36.3億円 | 52.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 1.9億円 | 1.7億円 |
| 資産 | 38.2億円 | 54.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 4.6億円 | 3.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 9.9億円 | 18.2億円 |
| 負債 | 14.4億円 | 22.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 23.7億円 | 32.1億円 |
| 純資産 | 23.8億円 | 32.1億円 |
| 負債純資産 | 38.2億円 | 54.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2.7億円 | 9.6億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 2.2億円 | 8.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 9.8億円 | 9.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -7.6億円 | -0.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -7.6億円 | -1.4億円 |
| 特別損失 | ||
| 固定資産除却損 | 0.0億円 | — |
| 特別損失 | 0.0億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -7.6億円 | -1.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -7.6億円 | -1.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -8.8億円 | 1.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.1億円 | 2.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 2.3億円 | 7.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -6.6億円 | 11.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 20.1億円 | 31.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 20.1億円 | 31.6億円 |