企業解説
1. 企業概要
株式会社マンダムは、男性用ヘアケア・スキンケア市場で圧倒的なシェアを誇る「ギャツビー（GATSBY）」や「ルシード（LUCIDO）」、女性用コスメタリーの「ビフェスタ（Bifesta）」を展開する化粧品メーカーです。日本国内のみならず、インドネシアを中心とした東南アジア地域への展開に強みを持ち、海外売上高比率は48.3％に達します。競合環境としては、資生堂、花王などの国内大手や、グローバルブランドとの競争にさらされており、近年はECサイトの台頭や生活者ニーズの多様化に対応するため、D2Cブランドの開発やDX推進を強化しています。
2. 要点(3行)
- 国内事業は夏場商品の好調と収益改善により大幅増益（16.0億円）となったが、連結営業利益はインドネシア事業の苦戦により前期比49.1％減の10.2億円に留まった。
- インドネシア事業は、流通在庫の返品処理や原価率の悪化により18.1億円のセグメント損失を計上しており、全社業績の大きな足かせとなっている。
- 中期経営計画「MP-14」でROIC 8.0％以上を掲げるが、足元のROEは2.7％と低迷しており、構造改革による「稼ぐ力」の回復が急務である。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は761.8億円（前期比4.0％増）と増収を確保しましたが、利益面では営業利益10.2億円（同49.1％減）、経常利益21.8億円（同26.8％減）、親会社株主に帰属する当期純利益18.5億円（同28.5％減）と大幅な減益となりました。
- 増減理由: 国内での「ギャツビー」ブランド等の好調が売上を牽引しましたが、インドネシアでの返品処理に伴う売上減少と、原材料高や人件費上昇による売上原価率の悪化（56.8％、前期比0.5ポイント低下したものの高水準）が利益を圧迫しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 633.1億円 | 573.6億円 | 670.5億円 | 732.3億円 | 761.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -2.7億円 | -18.6億円 | 22.1億円 | 29.8億円 | 21.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 8.6億円 | -6.2億円 | 9.6億円 | 26.0億円 | 18.6億円 |
| 包括利益 | -13.9億円 | 8.2億円 | 38.6億円 | 38.4億円 | 51.4億円 |
| 純資産額 | 697.1億円 | 690.5億円 | 711.8億円 | 732.1億円 | 766.7億円 |
| 総資産額 | 879.1億円 | 857.7億円 | 910.0億円 | 932.6億円 | 974.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,431.42円/株 | 1,407.65円/株 | 1,448.35円/株 | 1,479.21円/株 | 1,548.31円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 19.17円/株 | -13.84円/株 | 21.31円/株 | 57.84円/株 | 41.27円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 73.1% | 73.8% | 71.6% | 71.3% | 71.7% |
| 自己資本利益率 | 1.3% | -1.0% | 1.5% | 4.0% | 2.7% |
| 株価収益率 | 10890.0% | — | 6930.0% | 2330.0% | 3200.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 62.1億円 | 76.9億円 | 40.6億円 | 68.1億円 | 49.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -56.8億円 | -1.9億円 | -12.6億円 | -8.9億円 | -20.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 11.3億円 | -53.9億円 | -20.7億円 | -21.1億円 | -22.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 130.4億円 | 160.2億円 | 174.8億円 | 220.1億円 | 238.1億円 |
| 従業員数 | 291400.0% | 276300.0% | 273200.0% | 267200.0% | 258700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 296400.0% | 256800.0% | 253500.0% | 233600.0% | 233500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 559.6億円 | 606.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 373.0億円 | 368.8億円 |
| 資産 | 932.6億円 | 974.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 136.0億円 | 150.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 64.5億円 | 58.0億円 |
| 負債 | 200.6億円 | 208.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 645.5億円 | 648.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 19.7億円 | 50.1億円 |
| 非支配株主持分 | 66.9億円 | 67.9億円 |
| 純資産 | 732.1億円 | 766.7億円 |
| 負債純資産 | 932.6億円 | 974.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 732.3億円 | 761.8億円 |
| 売上原価 | 417.0億円 | 432.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 315.3億円 | 329.0億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 295.1億円 | 318.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 20.2億円 | 10.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 10.5億円 | 12.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.9億円 | 1.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 29.8億円 | 21.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 12.5億円 | 2.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.6億円 | 1.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 38.7億円 | 23.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 9.1億円 | 11.5億円 |
| 法人税等調整額 | 2.0億円 | -3.7億円 |
| 法人税等 | 11.1億円 | 7.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 27.6億円 | 15.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.6億円 | -3.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 26.0億円 | 18.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 68.1億円 | 49.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -8.9億円 | -20.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -21.1億円 | -22.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 7.1億円 | 11.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 45.2億円 | 18.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 220.1億円 | 238.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 220.1億円 | 238.1億円 |