企業解説
1. 企業概要
株式会社ミルボンは、美容室専用のヘアケア製品、染毛剤、パーマネントウェーブ用剤等の製造・販売を行う国内最大手の化粧品メーカーです。
- 事業内容: 美容室を顧客とする「業務用」に特化。独自の「フィールドパーソンシステム」による営業支援と、有力サロンと共同開発する「TAC製品開発システム」が強み。
- 主要製品: プレミアムブランド「オージュア」、プロフェッショナルブランド「エルジューダ」等のヘアケア剤（売上比率61.1％）が主力。
- 主要顧客: 株式会社トピー商事（売上比率11.3％）、株式会社ガモウ（同8.5％）などの美容室向け専門商社。
- 競合環境: 美容室専売品市場において高いシェアを誇るが、近年は資生堂プロフェッショナルを買収したヘンケル等の外資勢や、高価格帯の市販品（D2Cブランド等）との競争が激化。
2. 要点（3行）
- 2024年12月期は売上高513.16億円（前期比7.4%増）、営業利益68.39億円（同23.8%増）と増収増益を達成し、前年の在庫評価損の反動から利益率が大幅回復。
- 主力のヘアケア部門が10.5%増と牽引する一方、中期事業構想（2022-2026）の利益目標はコスト増を背景に下方修正（2026年営業利益108億円→84億円）され、成長の踊り場を示唆。
- 自己資本比率82.9%と極めて強固な財務基盤を維持し、配当性向57.1%（年間88円）と株主還元にも積極的だが、ブランド保護や海外展開の加速が今後の焦点。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上高は513.16億円（前期比7.4%増）と過去最高を更新。営業利益は68.39億円（同23.8%増）、経常利益は69.68億円（同24.7%増）とV字回復しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 357.3億円 | 415.8億円 | 452.4億円 | 477.6億円 | 513.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 57.9億円 | 71.6億円 | 78.3億円 | 55.9億円 | 69.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 42.0億円 | 51.1億円 | 55.8億円 | 40.0億円 | 50.2億円 |
| 包括利益 | 37.8億円 | 57.5億円 | 62.5億円 | 46.6億円 | 56.8億円 |
| 純資産額 | 363.1億円 | 402.0億円 | 439.9億円 | 459.3億円 | 488.2億円 |
| 総資産額 | 430.8億円 | 482.4億円 | 527.6億円 | 533.9億円 | 589.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,117.1円/株 | 1,236.41円/株 | 1,352.52円/株 | 1,411.56円/株 | 1,499.2円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 129.24円/株 | 157.17円/株 | 171.49円/株 | 122.99円/株 | 154.12円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 84.3% | 83.3% | 83.4% | 86.0% | 82.9% |
| 自己資本利益率 | 11.6% | 13.4% | 13.2% | 8.9% | 10.6% |
| 株価収益率 | 5080.0% | 3630.0% | 3340.0% | 3000.0% | 2270.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 65.5億円 | 66.4億円 | 50.1億円 | 47.7億円 | 76.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | -40.0億円 | -38.7億円 | -31.1億円 | -25.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -34.2億円 | -19.2億円 | -25.8億円 | -28.0億円 | -28.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 123.1億円 | 133.1億円 | 122.6億円 | 112.9億円 | 137.8億円 |
| 従業員数 | 97500.0% | 103800.0% | 109700.0% | 114000.0% | 118800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 261.8億円 | 309.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 272.1億円 | 279.6億円 |
| 資産 | 533.9億円 | 589.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 65.7億円 | 92.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 8.9億円 | 8.7億円 |
| 負債 | 74.6億円 | 100.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 434.0億円 | 456.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 25.3億円 | 31.9億円 |
| 純資産 | 459.3億円 | 488.2億円 |
| 負債純資産 | 533.9億円 | 589.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 477.6億円 | 513.2億円 |
| 売上原価 | 182.4億円 | 187.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 295.3億円 | 326.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 240.0億円 | 257.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 55.3億円 | 68.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.9億円 | 1.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.3億円 | 0.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 55.9億円 | 69.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.5億円 | 0.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 54.3億円 | 69.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 15.3億円 | 18.9億円 |
| 法人税等調整額 | -1.0億円 | 0.6億円 |
| 法人税等 | 14.3億円 | 19.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 40.0億円 | 50.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 40.0億円 | 50.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 47.7億円 | 76.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -31.1億円 | -25.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -28.0億円 | -28.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 1.8億円 | 2.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -9.7億円 | 24.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 112.9億円 | 137.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 112.9億円 | 137.8億円 |