企業解説
1. 企業概要
株式会社ミルボンは、美容室専売のヘアケア製品、染毛剤、パーマネントウェーブ用剤等の製造・販売を行う化粧品メーカーです。
- 事業内容: 「すべては、美しく生きるために。」を掲げ、美容室・美容師を通じて製品を届ける独自の「フィールドパーソンシステム」を強みとしています。
- 主要製品: ヘアケア用剤（オージュア、エルジューダ等）、染毛剤（オルディーブ等）、化粧品（インプレア等）。
- 主要顧客: 株式会社トピー商事（売上高の14.4%）、株式会社ガモウ（同10.0%）等の美容ディーラー。
- 競合環境: 国内外の化粧品メーカーと競合。プロフェッショナル市場に特化し、製品開発にはトップヘアデザイナーの知見を取り入れる「TAC製品開発システム」で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 売上高は528.63億円（前期比3.0%増）と過去最高を更新したが、原材料・人件費・物流費の増大により営業利益は56.52億円（同17.4%減）の大幅減益となった。
- 国内の染毛剤市場での苦戦を受け、中期事業構想（2022-2026）の最終年度目標を、売上高580億円から548億円、営業利益84億円から63億円へと大幅に下方修正した。
- ROEは7.0%まで低下したが、配当性向81.2%への引き上げや20億円規模の自社株買いなど、利益成長鈍化を補う株主還元姿勢を鮮明にしている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 528.63億円（前期比3.0%増）。米国（同15.3%増）やドイツを中心とした欧州市場が成長を牽引した一方、国内は1.3%増と足踏み状態。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 415.8億円 | 452.4億円 | 477.6億円 | 513.2億円 | 528.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 71.6億円 | 78.3億円 | 55.9億円 | 69.7億円 | 54.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 51.1億円 | 55.8億円 | 40.0億円 | 50.2億円 | 34.4億円 |
| 包括利益 | 57.5億円 | 62.5億円 | 46.6億円 | 56.8億円 | 50.2億円 |
| 純資産額 | 402.0億円 | 439.9億円 | 459.3億円 | 488.2億円 | 490.6億円 |
| 総資産額 | 482.4億円 | 527.6億円 | 533.9億円 | 589.0億円 | 578.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,236.41円/株 | 1,352.52円/株 | 1,411.56円/株 | 1,499.2円/株 | 1,543.67円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 157.17円/株 | 171.49円/株 | 122.99円/株 | 154.12円/株 | 106.26円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 83.3% | 83.4% | 86.0% | 82.9% | 84.9% |
| 自己資本利益率 | 13.4% | 13.2% | 8.9% | 10.6% | 7.0% |
| 株価収益率 | 3630.0% | 3340.0% | 3000.0% | 2270.0% | 2290.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 66.4億円 | 50.1億円 | 47.7億円 | 76.3億円 | 53.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -40.0億円 | -38.7億円 | -31.1億円 | -25.3億円 | -30.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -19.2億円 | -25.8億円 | -28.0億円 | -28.6億円 | -48.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 133.1億円 | 122.6億円 | 112.9億円 | 137.8億円 | 115.1億円 |
| 従業員数 | 103800.0% | 109700.0% | 114000.0% | 118800.0% | 123700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 309.4億円 | 291.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 279.6億円 | 287.0億円 |
| 資産 | 589.0億円 | 578.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 92.1億円 | 76.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 8.7億円 | 10.6億円 |
| 負債 | 100.8億円 | 87.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 456.2億円 | 442.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 31.9億円 | 47.8億円 |
| 純資産 | 488.2億円 | 490.6億円 |
| 負債純資産 | 589.0億円 | 578.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 513.2億円 | 528.6億円 |
| 売上原価 | 187.2億円 | 196.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 326.0億円 | 331.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 257.6億円 | 275.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 68.4億円 | 56.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.7億円 | 1.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.4億円 | 3.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 69.7億円 | 54.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.2億円 | 2.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 8.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 69.7億円 | 49.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 18.9億円 | 13.2億円 |
| 法人税等調整額 | 0.6億円 | 1.7億円 |
| 法人税等 | 19.5億円 | 14.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 50.2億円 | 34.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 50.2億円 | 34.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 76.3億円 | 53.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -25.3億円 | -30.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -28.6億円 | -48.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 2.5億円 | 2.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 24.9億円 | -22.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 137.8億円 | 115.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 137.8億円 | 115.1億円 |