企業解説
1. 企業概要
株式会社コーセーは、化粧品の製造・販売を主軸とする大手化粧品メーカーです。ブランドを価格帯や販路別に「化粧品事業」（コスメデコルテ、雪肌精、アルビオン、米国のタルト等）と「コスメタリー事業」（ヴィセ、ソフティモ等）の2つに分類しています。特にハイプレステージ領域に強みを持ち、グローバル展開では北米の「タルト」が成長を牽引しています。競合環境としては、資生堂や花王（カネボウ）といった国内大手のほか、LVMHやロレアル等の欧米メガブランドと世界市場で競合しています。
2. 要点(3行)
- 北米の「タルト」好調と国内インバウンド需要回復により売上高は過去最高水準（3,227億円）を記録したが、中国事業の構造改革費用計上で純利益は35.6%の大幅減益。
- タイの高級スパブランド「PANPURI」運営会社を約119億円で買収し、成長領域である「ホリスティックウェルネス」へのポートフォリオ拡充を断行。
- 自己資本比率71.1%と極めて強固な財務基盤を維持する一方、一過性損失によりROEは2.8%まで低下しており、構造改革後の収益性回復が急務。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 3,227億58百万円（前期比7.4%増）。国内の「コスメデコルテ」や北米の「タルト」が牽引し、増収を確保しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2793.9億円 | 2249.8億円 | 2891.4億円 | 3004.1億円 | 3227.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 187.4億円 | 223.7億円 | 283.9億円 | 202.5億円 | 216.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 119.9億円 | 133.4億円 | 187.7億円 | 116.6億円 | 75.1億円 |
| 包括利益 | 152.3億円 | 202.3億円 | 288.7億円 | 160.5億円 | 156.5億円 |
| 純資産額 | 2413.0億円 | 2542.7億円 | 2753.5億円 | 2830.4億円 | 2906.3億円 |
| 総資産額 | 3083.9億円 | 3200.2億円 | 3596.0億円 | 3716.6億円 | 3831.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,952.94円/株 | 4,178.06円/株 | 4,539.45円/株 | 4,664.7円/株 | 4,771.69円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 210.11円/株 | 233.86円/株 | 329.03円/株 | 204.43円/株 | 131.62円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 73.1% | 74.5% | 72.0% | 71.6% | 71.1% |
| 自己資本利益率 | 5.3% | 5.8% | 7.5% | 4.4% | 2.8% |
| 株価収益率 | 7453.0% | 5580.0% | 4383.0% | 5173.0% | 5454.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 232.8億円 | 178.0億円 | 202.6億円 | 304.4億円 | 183.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -58.5億円 | -47.2億円 | -63.1億円 | -112.3億円 | -89.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -73.6億円 | -143.0億円 | -73.1億円 | -96.8億円 | -86.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 800.5億円 | 818.8億円 | 940.6億円 | 1056.7億円 | 1077.6億円 |
| 従業員数 | 876700.0% | 861200.0% | 794000.0% | 755800.0% | 813000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 563600.0% | 540300.0% | 523900.0% | 525800.0% | 488300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2567.3億円 | 2403.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 1149.3億円 | 1427.8億円 |
| 資産 | 3716.6億円 | 3831.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 702.2億円 | 711.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 183.9億円 | 213.3億円 |
| 負債 | 886.2億円 | 924.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2397.2億円 | 2393.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 264.3億円 | 329.8億円 |
| 非支配株主持分 | 168.8億円 | 183.3億円 |
| 純資産 | 2830.4億円 | 2906.3億円 |
| 負債純資産 | 3716.6億円 | 3831.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 3004.1億円 | 3227.6億円 |
| 売上原価 | 892.1億円 | 1001.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 2112.0億円 | 2225.7億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 1952.1億円 | 2052.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 159.8億円 | 173.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 44.9億円 | 45.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.2億円 | 2.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 202.5億円 | 216.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.2億円 | 23.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 7.7億円 | 53.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 195.1億円 | 186.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 67.5億円 | 97.6億円 |
| 法人税等調整額 | 2.3億円 | -0.3億円 |
| 法人税等 | 69.7億円 | 97.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 125.3億円 | 89.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 8.7億円 | 14.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 116.6億円 | 75.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 304.4億円 | 183.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -112.3億円 | -89.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -96.8億円 | -86.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 20.7億円 | 13.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 116.0億円 | 20.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1056.7億円 | 1077.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1056.7億円 | 1077.6億円 |