企業解説
1. 企業概要
株式会社コーセーホールディングス（2026年1月1日付で株式会社コーセーより商号変更）は、化粧品の製造・販売を主軸とする化粧品メーカーです。ハイプレステージから一般品まで幅広い価格帯のブランド（「コスメデコルテ」「雪肌精」「アルビオン」「ヴィセ」等）をグローバルに展開しています。2026年1月より純粋持株会社体制へ移行し、意思決定の迅速化とグループガバナンスの強化を図っています。主要顧客は国内外の卸売業者や小売店であり、米国の「Tarte, Inc.」やタイの「PURI CO.,LTD.」などを傘下に持ち、グローバル展開を加速させています。
2. 要点(3行)
- 2025年12月期は売上高3,301億円（前年比2.3%増）、親会社株主に帰属する当期純利益151億円（同101.2%増）と大幅な増益を達成した。
- 中国本土の構造改革（事業整理損の解消）やコーセー事業の収益性改善が寄与した一方、タルト事業やアルビオン事業はマーケティング投資の拡大により減益となった。
- 純粋持株会社体制への移行と「Milestone2030」の策定、タイやインドでのM&Aを通じ、脱・自前主義によるグローバル成長への舵取りを鮮明にしている。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は3,301億9,300万円（前年比2.3%増）と堅調に推移しました。利益面では、営業利益が184億6,700万円（同6.3%増）、当期純利益が151億1,400万円（同101.2%増）となりました。増益の主因は、前期に計上した中国本土の構造改革に伴う事業整理損45億7,200万円の剥落、および法人税等の減少です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2249.8億円 | 2891.4億円 | 3004.1億円 | 3227.6億円 | 3301.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 223.7億円 | 283.9億円 | 202.5億円 | 216.5億円 | 214.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 133.4億円 | 187.7億円 | 116.6億円 | 75.1億円 | 151.1億円 |
| 包括利益 | 202.3億円 | 288.7億円 | 160.5億円 | 156.5億円 | 212.6億円 |
| 純資産額 | 2542.7億円 | 2753.5億円 | 2830.4億円 | 2922.8億円 | 3047.8億円 |
| 総資産額 | 3200.2億円 | 3596.0億円 | 3716.6億円 | 3867.9億円 | 3934.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 4,178.06円/株 | 4,539.45円/株 | 4,664.7円/株 | 4,771.69円/株 | 4,979.35円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 233.86円/株 | 329.03円/株 | 204.43円/株 | 131.62円/株 | 264.84円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 74.5% | 72.0% | 71.6% | 70.4% | 72.2% |
| 自己資本利益率 | 5.8% | 7.5% | 4.4% | 2.8% | 5.4% |
| 株価収益率 | 5580.0% | 4383.0% | 5173.0% | 5454.0% | 1979.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 178.0億円 | 202.6億円 | 304.4億円 | 183.8億円 | 111.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -47.2億円 | -63.1億円 | -112.3億円 | -89.3億円 | -177.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -143.0億円 | -73.1億円 | -96.8億円 | -86.8億円 | -100.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 818.8億円 | 940.6億円 | 1056.7億円 | 1077.6億円 | 907.5億円 |
| 従業員数 | 861200.0% | 794000.0% | 755800.0% | 813000.0% | 856600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 540300.0% | 523900.0% | 525800.0% | 488300.0% | 456900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2403.4億円 | 2289.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 1464.6億円 | 1645.1億円 |
| 資産 | 3867.9億円 | 3934.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 711.6億円 | 632.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 233.5億円 | 254.6億円 |
| 負債 | 945.2億円 | 886.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2393.2億円 | 2464.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 329.8億円 | 377.0億円 |
| 非支配株主持分 | 199.8億円 | 205.9億円 |
| 純資産 | 2922.8億円 | 3047.8億円 |
| 負債純資産 | 3867.9億円 | 3934.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 3227.6億円 | 3301.9億円 |
| 売上原価 | 1001.9億円 | 1022.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 2225.7億円 | 2279.7億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 2052.1億円 | 2095.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 173.6億円 | 184.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 45.0億円 | 31.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.2億円 | 1.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 216.5億円 | 214.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 23.4億円 | 28.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 53.3億円 | 10.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 186.6億円 | 232.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 97.6億円 | 58.1億円 |
| 法人税等調整額 | -0.3億円 | 13.2億円 |
| 法人税等 | 97.3億円 | 71.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 89.3億円 | 160.9億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 14.2億円 | 9.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 75.1億円 | 151.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 183.8億円 | 111.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -89.3億円 | -177.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -86.8億円 | -100.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 13.3億円 | -4.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 20.9億円 | -170.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1077.6億円 | 907.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1077.6億円 | 907.5億円 |