アルマード 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 直販(EC)が過去最高の新規獲得で急成長: 売上高は前年比12.5%増の84.7億円と伸長したが、ECチャネルへの積極的な広告投資により営業利益は1.5%減の9.4億円と「増収減益」での着地となった。
• 営業キャッシュ・フローが赤字転落: 在庫の積み増し（約3.8億円増）や売上債権の増加により、営業CFは前年の8.4億円の黒字から1.8億円の赤字に急悪化。
• 次期は売上高100億円の大台を計画: 2026年3月期は18%増収、11%営業増益と強気な見通し。配当は65円を維持し、配当性向83.6%という極めて高い還元姿勢を継続。

2. 直近の業績と進捗率

2025年3月期（通期）の業績は以下の通りです。

• 売上高: 84.7億円（前年同期比 +12.5%）
• 営業利益: 9.4億円（同 -1.5%）
• 経常利益: 9.3億円（同 -2.8%）
• 当期純利益: 6.5億円（同 -6.5%）

進捗と勢いの変化: 本決算のため通期計画に対しては100%の着地ですが、前年（売上高15.5%増）と比較すると増収率はやや鈍化。また、売上高営業利益率は12.7%から11.2%へ低下しました。これは、利益を削ってでも将来の定期会員を獲得するための広告宣伝費を投じた結果であり、トップライン重視のフェーズにあることが伺えます。

3. セグメント別のモメンタム

「卵殻膜ヘルスケア事業」の単一セグメントですが、販売チャネル別で明暗が分かれています。

• 直販(EC): 【勢い：強】 売上高52.5億円（前年比 +26.6%）。広告運用強化により新規顧客獲得数が過去最高を更新。売上構成比も62%（前年55%）へ上昇し、完全に成長の柱となっています。