企業解説
1. 企業概要
株式会社Ｉ－ｎｅ（アイエヌイー）は、ヘアケア、美容家電、スキンケアを中心としたブランド開発・販売を行うファブレス企業です。「BOTANIST（ボタニスト）」「SALONIA（サロニア）」「YOLU（ヨル）」といった、ドラッグストア等で中高価格帯（プレミアムカテゴリー）に位置する有力ブランドを複数保有しています。
同社の最大の特徴は、独自のブランド開発モデル「IPTOS（イプトス）」です。これは、アイデア（Idea）からテスト販売（Test）を経て、データに基づき成功確率の高い商品のみを大規模展開（Scale）させる仕組みです。自社工場を持たない「ファブレス経営」を徹底しており、製造は外部に委託することで、固定費を抑えつつ市場のトレンドに合わせたスピーディーな商品投入を可能にしています。
2. 要点（3行）
- 独自の検証モデル「IPTOS」により、デジタルマーケティングと実店舗展開を融合させ、再現性の高いヒットブランド創出構造を確立している。
- 有力ブランド（BOTANIST、YOLU等）への依存を解消すべく、M&A（トゥヴェール等）や新カテゴリー参入を加速し、ポートフォリオの多角化を推進。
- ガバナンス面では「開示すべき重要な不備」を認めるなど、創業オーナー経営から組織的経営への移行期における内部統制の再構築が急務となっている。
3. 経営者の質
代表取締役社長の大西洋平氏は、2007年に個人事業主として創業し、現在の同社を築き上げた創業オーナーです。同氏は資産管理会社を通じた保有分を含め、発行済株式の50％以上を実質的に保有しており、強力なリーダーシップを発揮しています。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 284.0億円 | 352.7億円 | 416.4億円 | 450.1億円 | 489.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 23.3億円 | 34.7億円 | 43.4億円 | 45.7億円 | 38.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 12.4億円 | 19.3億円 | 39.5億円 | 29.5億円 | 21.0億円 |
| 包括利益 | 12.5億円 | 19.2億円 | 39.5億円 | 28.4億円 | 23.9億円 |
| 純資産額 | 84.2億円 | 103.3億円 | 143.3億円 | 178.1億円 | 201.1億円 |
| 総資産額 | 140.6億円 | 164.9億円 | 229.1億円 | 383.6億円 | 370.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 481.37円/株 | 591円/株 | 804.21円/株 | 941.26円/株 | 1,037.24円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 71.49円/株 | 110.23円/株 | 224.37円/株 | 167.77円/株 | 119.64円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 68.93円/株 | 106.54円/株 | 218.43円/株 | 164.48円/株 | 118.86円/株 |
| 自己資本比率 | 59.9% | 62.7% | 62.4% | 42.9% | 49.8% |
| 自己資本利益率 | 16.2% | 20.6% | 32.1% | 19.2% | 12.0% |
| 株価収益率 | 2360.0% | 2690.0% | 1100.0% | 1180.0% | 1110.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5.7億円 | 12.3億円 | 12.4億円 | 0.4億円 | 40.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.2億円 | -19.7億円 | 24.8億円 | -103.6億円 | 8.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.4億円 | -6.7億円 | -1.6億円 | 92.3億円 | -35.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 62.0億円 | 48.0億円 | 83.5億円 | 72.7億円 | 85.3億円 |
| 従業員数 | 28900.0% | 29400.0% | 34300.0% | 43400.0% | 43300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 3200.0% | 4100.0% | 4700.0% | 4500.0% | 7600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 217.1億円 | 222.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 166.5億円 | 148.2億円 |
| 資産 | 383.6億円 | 370.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 177.3億円 | 93.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 28.2億円 | 76.4億円 |
| 負債 | 205.5億円 | 169.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 165.3億円 | 184.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -0.8億円 | 0.0億円 |
| 新株予約権 | 1.0億円 | 2.0億円 |
| 非支配株主持分 | 12.5億円 | 14.7億円 |
| 純資産 | 178.1億円 | 201.1億円 |
| 負債純資産 | 383.6億円 | 370.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 450.1億円 | 489.8億円 |
| 売上原価 | 209.6億円 | 202.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 240.5億円 | 287.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 195.1億円 | 248.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 45.3億円 | 38.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.7億円 | 1.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 1.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 45.7億円 | 38.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 1.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.9億円 | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 41.9億円 | 38.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 22.9億円 | 14.1億円 |
| 法人税等調整額 | -10.2億円 | 1.9億円 |
| 法人税等 | 12.7億円 | 16.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 29.2億円 | 22.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.3億円 | 1.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 29.5億円 | 21.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 0.4億円 | 40.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -103.6億円 | 8.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 92.3億円 | -35.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -10.8億円 | 12.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 72.7億円 | 85.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 72.7億円 | 85.3億円 |