企業解説
1. 企業概要
東洋合成工業は、半導体や液晶ディスプレイの製造に不可欠な「感光性材料」の世界的リーダー企業です。
- 事業内容: 半導体用フォトレジストの原料となる感光材の製造（世界シェアトップクラス）、高純度溶剤などの化成品事業、およびケミカル品の保管を担う物流（タンクターミナル）事業を展開。
- 主要製品: EUV（極端紫外線）レジスト用材料、高純度合成溶剤、香料材料。
- 主要顧客: 信越化学工業（売上高の13.3％、51.6億円）などの大手化学・半導体材料メーカー。
- 競合環境: 高純度合成・精製技術において高い参入障壁を持つ一方、半導体市況の影響を強く受ける構造。
2. 要点(3行)
- 売上高は前年比21.0%増の386.6億円と大幅増収を達成し、AI関連の需要拡大を背景に主力事業が力強く回復。
- 投資フェーズに伴う固定費増（減価償却費等）により感光材セグメントは減益となったが、化成品事業が利益を牽引。
- 5カ年計画「Beyond 500」に向けた86.1億円の巨額設備投資を継続し、最先端半導体分野への供給能力を強化。
3. 業績・収益性のトレンド
- 業績: 売上高386.6億円（前期比+21.0%）、営業利益41.0億円（同+16.8%）、当期純利益32.7億円（同+36.8%）。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 271.6億円 | 331.4億円 | 341.6億円 | 319.6億円 | 386.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 29.8億円 | 47.9億円 | 51.2億円 | 33.9億円 | 40.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 23.4億円 | 34.6億円 | 38.3億円 | 24.0億円 | 32.8億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 16.2億円 | 16.2億円 | 16.2億円 | 16.2億円 | 16.2億円 |
| 発行済株式総数 | 8,143,390株 | 8,143,390株 | 8,143,390株 | 8,143,390株 | 8,143,390株 |
| 純資産額 | 127.9億円 | 160.6億円 | 196.4億円 | 218.3億円 | 248.3億円 |
| 総資産額 | 435.2億円 | 468.9億円 | 511.1億円 | 595.2億円 | 658.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,611.52円/株 | 2,023.66円/株 | 2,474.74円/株 | 2,749.94円/株 | 3,128.69円/株 |
| １株当たり配当額 | 20円/株 | 30円/株 | 40円/株 | 40円/株 | 45円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 10円/株 | 15円/株 | 20円/株 | 20円/株 | 20円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 295.57円/株 | 435.61円/株 | 482.21円/株 | 301.98円/株 | 413.2円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 29.4% | 34.3% | 38.4% | 36.7% | 37.7% |
| 自己資本利益率 | 20.1% | 24.0% | 21.4% | 11.6% | 14.1% |
| 株価収益率 | 4700.0% | 2510.0% | 1870.0% | 3190.0% | 1290.0% |
| 配当性向 | 6.8% | 6.9% | 8.3% | 13.2% | 10.9% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 44.2億円 | 58.1億円 | 36.6億円 | 45.7億円 | 68.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -56.9億円 | -34.1億円 | -32.7億円 | -75.9億円 | -119.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 14.7億円 | -25.6億円 | -4.1億円 | 36.0億円 | 51.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 33.8億円 | 32.7億円 | 32.5億円 | 36.5億円 | 36.0億円 |
| 従業員数 | 72800.0% | 79000.0% | 84900.0% | 88700.0% | 92800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | — | — | — |
| 株主総利回り | 321.0% | 253.6% | 209.9% | 225.4% | 126.6% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 226.8億円 | 240.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 368.3億円 | 417.9億円 |
| 資産 | 595.2億円 | 658.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 205.2億円 | 211.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 171.7億円 | 199.0億円 |
| 負債 | 376.9億円 | 410.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 216.3億円 | 246.0億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 1.9億円 | 2.3億円 |
| 純資産 | 218.3億円 | 248.3億円 |
| 負債純資産 | 595.2億円 | 658.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 319.6億円 | 386.6億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 76.0億円 | 90.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 40.9億円 | 49.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 35.1億円 | 41.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.1億円 | 2.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.3億円 | 3.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 33.9億円 | 40.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.2億円 | 1.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 32.7億円 | 38.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 9.9億円 | 6.5億円 |
| 法人税等調整額 | -1.1億円 | -0.6億円 |
| 法人税等 | 8.7億円 | 5.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 24.0億円 | 32.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 45.7億円 | 68.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -75.9億円 | -119.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 36.0億円 | 51.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -1.8億円 | -0.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 3.9億円 | -0.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 36.5億円 | 36.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 36.5億円 | 36.0億円 |