企業解説
1. 企業概要
日本高純度化学株式会社（JPC）は、1971年創業の電子機器の接点・接合に用いられる「貴金属めっき薬品」に特化した研究開発型企業です。金、銀、パラジウムなどの薬品を主軸とし、スマートフォン、パソコン、自動車、AIサーバ向けのプリント基板やコネクター、リードフレームを主要な用途としています。
- 主要顧客: イビデン株式会社（売上高構成比27.1％）、兼松株式会社（15.4％）など、特定のハイエンド電子部品メーカーへの依存度が高い構造です。
- 競合環境: 貴金属めっき薬品市場でトップクラスの地位を確立。大型設備を持たない「ファブレス（ファブライト）型」経営を特徴とし、社員の約8割が理系出身の技術者集団であることから、顧客のラインに合わせた高度なレシピ調合とスピード対応が強みです。
2. 要点(3行)
- AI需要と資産売却による増益: 生成AI向けパッケージ基板用薬品の好調と、政策保有株式の売却益計上により、当期純利益は前期比188.1％増の15.7億円と大幅伸長。
- 資本効率重視への転換: ROE 11.3%（前期3.9%）へ急改善。DOE（自己資本配当率）5％を下限とする配当方針を導入し、1株当たり配当を126円へ大幅増配。
- 次世代への布石: めっきで培った酸化還元（Redox）技術を応用し、2030年度までの電池材料市場への本格参入を掲げた中長期ビジョン「RDD2030」を推進中。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 売上高は126.11億円（前期比10.4％増）、営業利益は5.02億円（同41.8％増）。生成AI向けの旺盛な需要が、スマートフォンやPC向けの回復の遅れを補いました。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 166.2億円 | 187.1億円 | 162.5億円 | 114.2億円 | 126.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 10.7億円 | 13.4億円 | 7.5億円 | 5.5億円 | 6.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 7.9億円 | 9.7億円 | 5.7億円 | 5.5億円 | 15.8億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 12.8億円 | 12.8億円 | 12.8億円 | 12.8億円 | 12.8億円 |
| 発行済株式総数 | 6,317,200株 | 6,317,200株 | 6,067,200株 | 6,067,200株 | 6,067,200株 |
| 純資産額 | 132.5億円 | 142.4億円 | 135.1億円 | 145.4億円 | 135.9億円 |
| 総資産額 | 161.5億円 | 168.7億円 | 156.1億円 | 171.4億円 | 158.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,259.1円/株 | 2,416.61円/株 | 2,333.9円/株 | 2,510.42円/株 | 2,338.53円/株 |
| １株当たり配当額 | 80円/株 | 90円/株 | 80円/株 | 101円/株 | 126円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 40円/株 | 40円/株 | 40円/株 | 40円/株 | 63円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 136.53円/株 | 166.8円/株 | 97.82円/株 | 95.26円/株 | 273.73円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 134.53円/株 | 165.16円/株 | 97.19円/株 | 94.62円/株 | 271.36円/株 |
| 自己資本比率 | 81.1% | 83.9% | 86.0% | 84.3% | 85.2% |
| 自己資本利益率 | 6.7% | 7.2% | 4.1% | 3.9% | 11.3% |
| 株価収益率 | 2050.0% | 1440.0% | 2690.0% | 3200.0% | 1140.0% |
| 配当性向 | 58.6% | 54.0% | 81.8% | 106.0% | 46.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.6億円 | 1.8億円 | 25.4億円 | 6.8億円 | 5.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.4億円 | -0.9億円 | 0.2億円 | 1.7億円 | 15.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.5億円 | -4.3億円 | -8.2億円 | -4.6億円 | -6.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 40.7億円 | 37.3億円 | 54.7億円 | 58.6億円 | 72.8億円 |
| 従業員数 | 4700.0% | 4400.0% | 4500.0% | 4900.0% | 5200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 800.0% | 800.0% | 1000.0% | 900.0% | 700.0% |
| 株主総利回り | 120.4% | 107.5% | 120.4% | 142.1% | 150.1% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 80.0億円 | 95.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 91.4億円 | 63.1億円 |
| 資産 | 171.4億円 | 158.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 3.3億円 | 7.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 22.7億円 | 14.8億円 |
| 負債 | 26.0億円 | 22.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 94.9億円 | 104.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 49.6億円 | 31.0億円 |
| 新株予約権 | 0.9億円 | 0.9億円 |
| 純資産 | 145.4億円 | 135.9億円 |
| 負債純資産 | 171.4億円 | 158.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 114.2億円 | 126.1億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 13.7億円 | 16.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 10.2億円 | 11.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 3.5億円 | 5.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.0億円 | 1.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 5.5億円 | 6.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.7億円 | 15.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 7.3億円 | 21.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.9億円 | 6.2億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | -0.3億円 |
| 法人税等 | 1.8億円 | 5.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 5.5億円 | 15.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.8億円 | 5.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 1.7億円 | 15.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.6億円 | -6.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 3.9億円 | 14.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 58.6億円 | 72.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 58.6億円 | 72.8億円 |