企業解説
1. 企業概要
デクセリアルズ株式会社は、旧ソニーケミカルを母体とする高機能材料メーカーです。スマートフォン、タブレット、車載ディスプレイ向けの光学材料や、電子部品の接続・保護材料を主軸としています。
- 事業内容・主要製品:
- 光学材料部品事業: 反射防止フィルム、光学弾性樹脂（SVR）など。世界トップクラスのシェアを誇る製品群を有します。
- 電子材料部品事業: 異方性導電膜（ACF）、表面実装型ヒューズ（SCP）、光半導体デバイスなど。特に粒子整列型ACFはハイエンドOLEDパネル向けで高い競争力があります。
- 主要顧客: 株式会社レスター（売上構成比13.2％）、日東電工株式会社（同12.4％）が主要な販売先ですが、最終顧客は世界的なデバイスメーカーや自動車メーカーです。
- 競合環境: 3Mなどのグローバルな化学・材料メーカーと競合しますが、独自のプロセス技術（スパッタ製法や粒子制御技術）による高付加価値戦略で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 過去最高業績の更新: OLEDパネル向け粒子整列型ACFの大幅な伸長と為替効果により、売上高1,103億円、親会社株主帰属当期利益277億円と、IFRS移行後で極めて高い収益性を達成。
- 資本効率と還元の徹底: ROE 30.6％と驚異的な水準を維持。DOE（親会社所有者帰属持分配当率）7％以上の導入と総額100億円規模の自社株買いにより、株主還元姿勢は極めて強固。
- 成長ポートフォリオへの転換: コンシューマーIT依存からの脱却を目指し、自動車・フォトニクス領域を成長ドライバーと位置づけ、2028年度の売上高構成比30％、売上高1,500億円を目標に投資を加速。
3. 業績・収益性のトレンド
IFRS適用後の業績は極めて堅調です。
- 売上高: 1,103.9億円（前年同期比4.9％増）。中国・韓国のスマートフォン向けハイエンドACFが牽引しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | — | — | — | 1052.0億円 | 1103.9億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | — | — | — | 308.9億円 | 393.6億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | — | — | — | 225.8億円 | 277.4億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | — | — | — | 242.0億円 | 263.7億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | — | — | 677.4億円 | 851.2億円 | 959.1億円 |
| 総資産額 | — | — | 1268.0億円 | 1403.7億円 | 1518.2億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | — | — | 389.39円/株 | 496.3円/株 | 570.77円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | — | — | — | 129.76円/株 | 162.04円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | — | — | 123.49円/株 | 155.02円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | — | — | 53.4% | 60.6% | 63.2% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | — | — | — | 29.5% | 30.6% |
| 株価収益率 | — | — | — | 1718.0% | 1120.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | 284.0億円 | 404.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | -112.7億円 | -223.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | -107.3億円 | -212.9億円 |
| 現金及び現金同等物 | — | — | 294.5億円 | 353.3億円 | 349.8億円 |
| 売上高 | 658.3億円 | 957.1億円 | 1061.7億円 | 1052.0億円 | 1103.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 108.4億円 | 250.2億円 | 301.7億円 | 300.3億円 | 372.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 53.3億円 | 166.7億円 | 206.8億円 | 213.8億円 | 272.1億円 |
| 包括利益 | 59.8億円 | 179.1億円 | 214.2億円 | 234.3億円 | 251.4億円 |
| 純資産額 | 533.0億円 | 645.8億円 | 737.7億円 | 849.5億円 | 932.5億円 |
| 総資産額 | 952.0億円 | 1287.8億円 | 1263.8億円 | 1380.2億円 | 1459.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 291.55円/株 | 354.41円/株 | 419.04円/株 | 495.32円/株 | 554.93円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 29.2円/株 | 91.53円/株 | 116.87円/株 | 122.9円/株 | 158.93円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 29.02円/株 | 90.92円/株 | 116.26円/株 | 122.46円/株 | 158.9円/株 |
| 自己資本比率 | 56.0% | 49.5% | 57.7% | 61.6% | 63.9% |
| 自己資本利益率 | 10.4% | 28.5% | 30.3% | 27.1% | 30.5% |
| 株価収益率 | 2160.0% | 1218.0% | 767.0% | 1814.0% | 1142.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 131.9億円 | 258.0億円 | 213.4億円 | 274.6億円 | 398.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -24.7億円 | -124.3億円 | -94.5億円 | -108.7億円 | -223.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -42.6億円 | -57.8億円 | -125.3億円 | -103.4億円 | -207.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 205.3億円 | 293.6億円 | 292.9億円 | 374.1億円 | 345.2億円 |
| 従業員数 | 177200.0% | 191500.0% | 194300.0% | 189200.0% | 188800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | 35100.0% | 40900.0% | 37700.0% | 40500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 1403.7億円 | 1518.2億円 |
| ▶ 流動資産 | 694.4億円 | 635.6億円 |
| ▶ 非流動資産 | 709.3億円 | 882.6億円 |
| 資産 | 1403.7億円 | 1518.2億円 |
| 負債及び資本 | 1403.7億円 | 1518.2億円 |
| ▶ 負債 | 552.5億円 | 559.0億円 |
| ▶ 資本 | 851.2億円 | 959.1億円 |
| 負債及び資本 | 1403.7億円 | 1518.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1052.0億円 | 1103.9億円 |
| 売上原価 | 486.9億円 | 482.5億円 |
| 売上総利益 | 565.1億円 | 621.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 224.2億円 | 240.7億円 |
| その他の収益 | 3.5億円 | 25.7億円 |
| その他の費用 | 25.5億円 | 9.0億円 |
| 営業利益（△損失） | 318.8億円 | 397.4億円 |
| 金融収益 | 5.8億円 | 2.7億円 |
| 金融費用 | 15.7億円 | 9.4億円 |
| 持分法による投資損益（△は損失） | 0.0億円 | 3.0億円 |
| 税引前利益（△損失） | 308.9億円 | 393.6億円 |
| 法人所得税費用 | 83.6億円 | 116.2億円 |
| 当期利益（△損失） | 225.3億円 | 277.4億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 284.0億円 | 404.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -112.7億円 | -223.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -107.3億円 | -212.9億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 18.8億円 | 4.2億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | 82.7億円 | -27.4億円 |
| 現金及び現金同等物 | 353.3億円 | 349.8億円 |
| 売却目的で保有する資産からの振替に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | 24.0億円 |
| 売却目的で保有する資産への振替に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -24.0億円 | — |
| 現金及び現金同等物 | 353.3億円 | 349.8億円 |