日本農薬 事業分析

1. 企業概要

日本農薬株式会社（以下、同社）は、1928年に設立された日本初の農薬専門メーカーです。親会社である株式会社ＡＤＥＫＡ（議決権51.07%所有）のグループ中核企業として、農薬の製造・販売を主軸に、医薬品、動物用医薬品、木材薬品等の製造・販売も手掛けています。 主要製品は、自社開発の殺虫剤（ベンズピリモキサン等）や殺菌剤（ピラジフルミド等）です。世界最大の農薬市場であるブラジルをはじめ、米国、インド、欧州などグローバルに展開しており、海外売上高比率は70.0%に達します。競合環境としては、世界的なメガ・サイエンス企業や国内大手化学メーカーとの新薬開発競争、およびジェネリック農薬との価格競争に晒されています。

2. 要点(3行)

• 売上高は海外の天候不順や在庫調整で999億円（前期比3.0%減）となったが、ブラジルの原価改善等で営業利益は85億円（同15.3%増）と本業は堅調。
• インド連結子会社の販売不振に伴い「のれん」の減損損失23億円を計上したことで、親会社株主に帰属する当期純利益は23億円（同50.7%減）と大幅な減益。
• 利益面では苦戦したものの、在庫削減の進展により営業キャッシュ・フローは104億円の大幅プラスに転じ、累進配当方針を維持するなど還元姿勢は継続。

3. 業績・収益性のトレンド

売上高は99,966百万円（前期比3.0%減）、営業利益は8,576百万円（同15.3%増）、経常利益は7,086百万円（同19.5%増）となりました。増益の主因は、ブラジルにおける原材料価格下落に伴う収益性改善です。一方で、親会社株主に帰属する当期純利益は2,356百万円（同50.7%減）と半減しました。これは、インド子会社Nichino India Pvt. Ltd.の業績不振を受け、同社に係るのれんの減損損失2,328百万円を計上したためです。