企業解説
1. 企業概要
日本精蝋株式会社は、国内唯一のワックス専業メーカーです。原油からワックスを抽出・精製する独自の技術を持ち、パラフィンワックスやマイクロクリスタリンワックス、および重油等の製造・販売を行っています。
- 主要製品: 石油ワックス（用途：タイヤゴム、キャンドル、包装材料等）、重油（ワックス抽出後の副産物）。
- 主要顧客: 安藤パラケミー株式会社（当連結会計年度の売上高比率13.1％）。
- 競合環境: 高品質ワックス市場では独自の地位を築いていますが、重油販売においては原油価格や市況の変動、逆ザヤリスクに晒される構造にあります。
2. 要点(3行)
- 売上高は197.7億円（前年同期比10.3％減）、営業利益は11.7億円（同47.8％減）と減収減益だが、棚卸資産の圧縮によりキャッシュフローは大幅に改善した。
- 自己資本比率が23.4％まで回復し、資本性劣後ローンの元本15億円を期限前弁済するなど、財務体質の健全化が急ピッチで進んでいる。
- 無配継続はネガティブだが、収益性の低い重油販売の抑制と高付加価値ワックスへのシフトという構造改革の進捗は評価できる。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 197.7億円（前期比22.6億円減）。世界経済の先行き不透明感による需要減退でワックス販売数量が9％減少したほか、逆ザヤ解消のため重油販売数量を36％削減したことが要因です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 279.2億円 | 384.6億円 | 217.0億円 | 220.4億円 | 197.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 4.7億円 | -22.6億円 | -7.8億円 | 16.8億円 | 6.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 4.4億円 | -23.7億円 | -12.2億円 | 17.8億円 | 7.0億円 |
| 包括利益 | 4.6億円 | -22.5億円 | -16.1億円 | 18.9億円 | 7.0億円 |
| 純資産額 | 77.4億円 | 53.9億円 | 37.8億円 | 56.7億円 | 63.8億円 |
| 総資産額 | 335.7億円 | 331.7億円 | 300.0億円 | 297.3億円 | 272.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 392.14円/株 | 273.16円/株 | 191.61円/株 | 287.3円/株 | 322.97円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 22.5円/株 | -119.92円/株 | -61.87円/株 | 89.96円/株 | 35.33円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | 58.65円/株 | 27.99円/株 |
| 自己資本比率 | 23.1% | 16.3% | 12.6% | 19.1% | 23.4% |
| 自己資本利益率 | 5.9% | -36.0% | -26.6% | 37.6% | 11.6% |
| 株価収益率 | 850.0% | — | — | 290.0% | 540.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.7億円 | -16.3億円 | 14.1億円 | 29.4億円 | 36.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -6.8億円 | -3.4億円 | -5.0億円 | -1.5億円 | -6.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 2.0億円 | 24.2億円 | -11.2億円 | -23.7億円 | -27.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 16.1億円 | 20.4億円 | 18.4億円 | 23.0億円 | 27.3億円 |
| 従業員数 | 29100.0% | 29500.0% | 27000.0% | 26800.0% | 27200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 146.7億円 | 125.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 150.6億円 | 147.7億円 |
| 資産 | 297.3億円 | 272.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 155.9億円 | 138.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 84.6億円 | 70.4億円 |
| 負債 | 240.5億円 | 209.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | -0.0億円 | 6.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 56.8億円 | 56.8億円 |
| 純資産 | 56.7億円 | 63.8億円 |
| 負債純資産 | 297.3億円 | 272.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 220.4億円 | 197.8億円 |
| 売上原価 | 174.7億円 | 162.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 45.8億円 | 35.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 23.3億円 | 23.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 22.4億円 | 11.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.8億円 | 1.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 6.4億円 | 6.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 16.8億円 | 6.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.3億円 | 0.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 16.6億円 | 6.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 法人税等調整額 | -1.4億円 | -0.9億円 |
| 法人税等 | -1.2億円 | -0.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 17.8億円 | 7.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | — | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 17.8億円 | 7.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 29.4億円 | 36.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.5億円 | -6.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -23.7億円 | -27.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.3億円 | 0.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.6億円 | 4.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.0億円 | 27.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.0億円 | 27.3億円 |