企業解説
1. 企業概要
株式会社ＭＯＲＥＳＣＯは、独立系の化学品メーカーです。「水・油・高分子」の合成・配合技術を核とし、特殊潤滑油（高真空ポンプ油、ダイカスト用油剤等）、合成潤滑油（ハードディスク表面潤滑剤等）、素材（流動パラフィン等）、ホットメルト接着剤の製造・販売を主軸としています。 特にハードディスク（HDD）用潤滑剤や高真空ポンプ油など、ニッチ市場で世界トップクラスのシェアを持つ製品を複数有しています。主要顧客は松村石油株式会社で、売上高の14.9％（51.3億円）を占めています。競合環境としては、特定の用途に特化した高付加価値製品を展開することで、大手石油・化学メーカーとの差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 売上高は国内外の数量増と価格是正により343.7億円（前年比7.8％増）と過去最高を更新したが、親会社株主に帰属する当期純利益は10.1億円（同21.1％減）と大幅減益。
- 日本市場がHDD向けや冷熱媒体の好調で利益を牽引する一方、北米は買収に伴うシナジー発現の遅れ、東南・南アジアは在庫調整の影響で足踏み状態にある。
- 自己資本比率56.6％と財務健全性を維持しつつ、配当45円（配当性向55.4％）を継続しており、第10次中期経営計画（2026年度売上380億円、ROE 8%）に向けた過渡期にある。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は343.7億円（前期比7.8％増）と堅調に推移しました。一方、営業利益は13.9億円（同13.6％増）と増益を確保したものの、為替差益の減少や持分法投資利益の減少により、経常利益は18.2億円（同0.3％減）と横ばい、純利益は10.1億円（同21.1％減）の大幅減益となりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 244.8億円 | 273.0億円 | 303.3億円 | 318.9億円 | 343.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 10.3億円 | 20.1億円 | 10.5億円 | 18.3億円 | 18.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 5.2億円 | 18.1億円 | 6.2億円 | 12.8億円 | 10.1億円 |
| 包括利益 | 6.8億円 | 28.5億円 | 13.5億円 | 22.6億円 | 24.2億円 |
| 純資産額 | 181.6億円 | 205.5億円 | 212.4億円 | 231.2億円 | 250.1億円 |
| 総資産額 | 277.1億円 | 290.1億円 | 320.2億円 | 370.5億円 | 383.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,695.81円/株 | 1,914.94円/株 | 2,008.49円/株 | 2,179.85円/株 | 2,364.63円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 54.09円/株 | 192.76円/株 | 66.19円/株 | 139.01円/株 | 110.47円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 57.4% | 61.9% | 57.9% | 54.3% | 56.6% |
| 自己資本利益率 | 3.3% | 10.7% | 3.4% | 6.6% | 4.8% |
| 株価収益率 | 2090.0% | 580.0% | 1740.0% | 990.0% | 1080.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 20.9億円 | 23.3億円 | 5.2億円 | 29.3億円 | 27.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -6.6億円 | 6.0億円 | -11.7億円 | -42.5億円 | -12.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -10.2億円 | -29.4億円 | 12.3億円 | 28.2億円 | -16.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 36.8億円 | 36.5億円 | 41.9億円 | 55.7億円 | 55.1億円 |
| 従業員数 | 79100.0% | 78700.0% | 78400.0% | 82100.0% | 79500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 209.9億円 | 212.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 160.6億円 | 170.4億円 |
| 資産 | 370.5億円 | 383.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 98.6億円 | 103.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 40.7億円 | 29.3億円 |
| 負債 | 139.3億円 | 132.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 182.0億円 | 187.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 19.2億円 | 29.7億円 |
| 非支配株主持分 | 30.0億円 | 33.2億円 |
| 純資産 | 231.2億円 | 250.1億円 |
| 負債純資産 | 370.5億円 | 383.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 318.9億円 | 343.7億円 |
| 売上原価 | 229.0億円 | 244.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 89.8億円 | 99.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 77.6億円 | 85.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 12.3億円 | 13.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 7.1億円 | 5.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.1億円 | 1.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 18.3億円 | 18.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.9億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 0.6億円 | 2.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 20.6億円 | 15.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 5.3億円 | 4.5億円 |
| 法人税等調整額 | 0.7億円 | -0.4億円 |
| 法人税等 | 6.1億円 | 4.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 14.5億円 | 11.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.6億円 | 1.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 12.8億円 | 10.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 29.3億円 | 27.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -42.5億円 | -12.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 28.2億円 | -16.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -1.2億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 13.8億円 | -0.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 55.7億円 | 55.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 55.7億円 | 55.1億円 |