企業解説
1. 企業概要
出光興産株式会社は、燃料油、基礎化学品、高機能材、電力・再生可能エネルギー、資源の5セグメントを展開する日本屈指のエネルギー・素材企業です。主要製品はガソリン、軽油、ジェット燃料、潤滑油、ポリオレフィン、石炭、電子材料（OLED）など多岐にわたります。国内の燃料油販売で高いシェアを誇る一方、世界的なカーボンニュートラルへのシフトを受け、化石燃料依存からの脱却と「一歩先のエネルギー」への転換を急いでいます。競合他社はENEOSホールディングスやコスモエネルギーホールディングスですが、潤滑油や電子材料などの高機能材分野、および豪州での石炭権益に強みを持っています。
2. 要点(3行)
- 業績の急減速: 前期比で売上高は5.4%増（9兆1,902億円）となったものの、石炭市況の下落や海外精製マージンの悪化により、親会社株主に帰属する当期純利益は54.5%減の1,040億円と大幅な減益を記録した。
- 積極的な株主還元と事業構造変革: 利益減の中でも、総還元性向50%以上の方針に基づき、1,653億円に上る自己株式取得（消却含む）を実施し、次世代燃料（SAF、アンモニア等）への投資を加速させている。
- 財務リスクの懸念: ベトナムのニソン製油所（NSRP）に係る長期貸付金に対し、当期193億円の貸倒引当金を計上し全額を引当済とするなど、不採算・懸念案件の整理を進める一方、依然として巨額の完工保証リスク（1,102億円）を抱える。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は9兆1,902億円（前期比5.4%増）と増収でしたが、これは主に円安影響（平均レート152.6円/$、前期比8.0円の円安）によるものです。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 45566.2億円 | 66867.6億円 | 94562.8億円 | 87192.0億円 | 91902.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1083.7億円 | 4592.8億円 | 3215.3億円 | 3852.5億円 | 2147.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 349.2億円 | 2795.0億円 | 2536.5億円 | 2285.2億円 | 1040.5億円 |
| 包括利益 | 441.2億円 | 3001.1億円 | 2724.1億円 | 2815.4億円 | 1083.2億円 |
| 純資産額 | 12151.4億円 | 14365.1億円 | 16293.1億円 | 18125.3億円 | 17377.0億円 |
| 総資産額 | 39544.4億円 | 46011.8億円 | 48653.7億円 | 50122.9億円 | 47755.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 774.34円/株 | 949.94円/株 | 1,102.05円/株 | 1,305.18円/株 | 1,404.8円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 23.49円/株 | 188.03円/株 | 170.67円/株 | 161.32円/株 | 77.83円/株 |
| 自己資本比率 | 29.1% | 30.7% | 33.2% | 35.9% | 36.0% |
| 自己資本利益率 | 3.0% | 21.8% | 16.8% | 13.4% | 5.9% |
| 株価収益率 | 2430.0% | 360.0% | 340.0% | 650.0% | 1350.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1704.7億円 | 1461.1億円 | -328.4億円 | 3773.9億円 | 4767.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1098.5億円 | -1116.3億円 | 700.8億円 | -658.0億円 | -1185.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -562.3億円 | -300.0億円 | -904.2億円 | -2805.1億円 | -3434.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1309.6億円 | 1390.3億円 | 1030.8億円 | 1369.0億円 | 1642.5億円 |
| 従業員数 | 1404400.0% | 1420900.0% | 1436300.0% | 1399100.0% | 1381400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 503100.0% | 479400.0% | 486400.0% | 516000.0% | 526900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 29168.4億円 | 26498.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 20954.5億円 | 21257.3億円 |
| 資産 | 50122.9億円 | 47755.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 21925.0億円 | 20974.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 10072.6億円 | 9404.8億円 |
| 負債 | 31997.6億円 | 30378.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 15854.0億円 | 14945.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2144.9億円 | 2257.9億円 |
| 非支配株主持分 | 126.4億円 | 173.3億円 |
| 純資産 | 18125.3億円 | 17377.0億円 |
| 負債純資産 | 50122.9億円 | 47755.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 87192.0億円 | 91902.3億円 |
| 売上原価 | 78720.8億円 | 85008.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 8471.2億円 | 6894.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 5008.0億円 | 5272.3億円 |
| 営業利益 | 3463.2億円 | 1621.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 635.2億円 | 727.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 245.9億円 | 201.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 3852.5億円 | 2147.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 154.2億円 | 130.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 739.2億円 | 695.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 3267.5億円 | 1583.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1024.2億円 | 512.3億円 |
| 法人税等調整額 | -25.1億円 | 51.1億円 |
| 法人税等 | 999.1億円 | 563.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 2268.4億円 | 1020.1億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -16.8億円 | -20.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 2285.2億円 | 1040.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3773.9億円 | 4767.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -658.0億円 | -1185.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2805.1億円 | -3434.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 27.4億円 | 18.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 338.2億円 | 166.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1369.0億円 | 1642.5億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | 1.5億円 |
| 連結子会社の決算期変更に伴う現金及び現金同等物の増減額(△は減少) | — | 105.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1369.0億円 | 1642.5億円 |