企業解説
1. 企業概要
バンドー化学株式会社は、1906年創業の日本初のベルトメーカーであり、ゴム・プラスチック製品のパイオニアです。
- 事業内容: 自動車部品事業（伝動ベルト等）、産業資材事業（搬送ベルト等）、高機能エラストマー製品事業（精密事務機器部品、電子資材等）を主軸とし、医療機器やロボット関連デバイスにも進出しています。
- 主要製品: 補機駆動用伝動ベルト（リブエース®）、産業機械用Vベルト、樹脂コンベヤベルト（サンライン®ベルト）、医療用骨再生材料（e=Bone®）など。
- 主要顧客: トヨタ自動車等の日系自動車メーカー、OA機器メーカー、建設機械・農業機械メーカー。
- 競合環境: 三ツ星ベルトやゲイツ（米）等の国内外大手ベルトメーカーと競合。近年は電気自動車（EV）化への対応や、非ベルト事業の育成が課題となっています。
2. 要点(3行)
- 減損の直撃による大幅減益: 売上収益は1,155.9億円（前年比6.8%増）と増収を確保したが、米国子会社の撤退や医療機器事業（Aimedic MMT）ののれん減損など計59.4億円の特別損失を計上し、親会社株主に帰属する当期利益は14.9億円（同75.8%減）と激減した。
- 自動車事業が牽引、産業資材はコスト苦: 自動車部品事業はスクーター用ベルトや補修市場向けが好調で19.1%のセグメント増益となった一方、産業資材事業は原材料費高騰等により27.2%の減益となり、収益性に明暗が分かれた。
- 株主還元は維持・強化: 大幅減益ながら配当は年76円（配当性向176.5%）を維持し、さらに20億円規模の自社株買いを継続するなど、キャッシュ創出力を背景とした極めて積極的な還元姿勢が目立つ。
3. 業績・収益性のトレンド
- 収益性: 売上収益は1,155.9億円（前年比6.8%増）、本業の稼ぐ力を示すコア営業利益は77.4億円（同2.1%増）と堅実でした。しかし、営業利益は34.8億円（同55.2%減）に沈んでいます。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 813.7億円 | 937.4億円 | 1036.1億円 | 1082.8億円 | 1155.9億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 56.2億円 | 34.1億円 | 85.4億円 | 86.8億円 | 34.7億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | 39.4億円 | 12.1億円 | 57.2億円 | 61.8億円 | 15.0億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | 77.8億円 | 42.3億円 | 86.9億円 | 112.3億円 | 22.1億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 704.9億円 | 721.3億円 | 776.6億円 | 851.6億円 | 821.3億円 |
| 総資産額 | 1162.8億円 | 1163.8億円 | 1189.7億円 | 1256.2億円 | 1206.9億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 1,546.94円/株 | 1,620.2円/株 | 1,785.25円/株 | 1,985.07円/株 | 1,964.73円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 86.57円/株 | 26.92円/株 | 129.96円/株 | 142.55円/株 | 35.32円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | — | — | — | — |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 60.6% | 62.0% | 65.3% | 67.8% | 68.0% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | 5.9% | 1.7% | 7.6% | 7.6% | 1.8% |
| 株価収益率 | 864.0% | 3280.0% | 814.0% | 1326.0% | 4666.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 101.7億円 | 95.9億円 | 77.1億円 | 140.6億円 | 107.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -27.7億円 | -5.3億円 | -39.8億円 | -47.4億円 | -41.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -36.3億円 | -99.4億円 | -64.3億円 | -89.6億円 | -69.1億円 |
| 現金及び現金同等物 | 188.6億円 | 188.4億円 | 167.7億円 | 179.3億円 | 177.2億円 |
| 従業員数 | 410500.0% | 412200.0% | 406900.0% | 402300.0% | 409300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 70400.0% | 73800.0% | 77000.0% | 78200.0% | 83000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 1256.2億円 | 1206.9億円 |
| ▶ 流動資産 | 635.6億円 | 634.0億円 |
| ▶ 非流動資産 | 620.6億円 | 573.0億円 |
| 資産 | 1256.2億円 | 1206.9億円 |
| 負債および資本 | ||
| ▶ 負債 | 401.1億円 | 381.9億円 |
| ▶ 資本 | 855.1億円 | 825.0億円 |
| 負債および資本合計 | 1256.2億円 | 1206.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上収益 | 1082.8億円 | 1155.9億円 |
| 売上原価 | 772.5億円 | 828.0億円 |
| 売上総利益 | 310.3億円 | 327.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 234.5億円 | 250.4億円 |
| その他の収益 | 3.4億円 | 6.8億円 |
| その他の費用 | 16.2億円 | 65.7億円 |
| 持分法による投資損益（△は損失） | 14.7億円 | 16.3億円 |
| 営業利益（△損失） | 77.7億円 | 34.8億円 |
| 金融収益 | 12.7億円 | 5.8億円 |
| 金融費用 | 3.6億円 | 5.9億円 |
| 税引前利益（△損失） | 86.8億円 | 34.7億円 |
| 法人所得税費用 | 24.6億円 | 19.3億円 |
| 当期利益（△損失） | 62.2億円 | 15.4億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| 親会社の所有者に帰属する１株当たり当期利益 | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 140.6億円 | 107.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -47.4億円 | -41.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -89.6億円 | -69.1億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 8.0億円 | 1.1億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | 11.6億円 | -2.2億円 |
| 現金及び現金同等物 | 179.3億円 | 177.2億円 |
| 現金及び現金同等物 | 179.3億円 | 177.2億円 |