企業解説
1. 企業概要
ＡＳＡＨＩ ＥＩＴＯホールディングスは、衛生陶器（水洗便器等）や洗面化粧台の製造・販売を祖業とする企業グループです。現在は「住宅設備メーカーから『住まいと暮らし』創造企業グループへ」を掲げ、事業多様化戦略を推進しています。
- 主要製品・サービス：衛生機器、洗面機器、建築仕上塗材（山本窯業化工）、リフォーム・リノベーション、施設管理、ドローンスクール（フラグシップス）等。
- 主要顧客：日本ライフサポート株式会社（連結売上高の18.4％）が筆頭。前期主要顧客のコーナン商事への比率は10%未満に低下しています。
- 競合環境：TOTOやLIXILといった大手メーカーと競合する一方、M&Aにより建築塗材や施設管理など、製造業の枠を超えた領域で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 売上高はM&A効果等で39.67億円（前年比12.8％増）と伸びたが、親会社株主に帰属する当期純損失3.74億円と、4期連続の赤字を計上。
- 4期連続の営業赤字と営業CFのマイナスにより「継続企業の前提に関する重要事象（Going Concern）」が注記されており、不確実性が極めて高い。
- 資金繰りは第三者割当増資や新株予約権の行使（財務CF 2.27億円）に依存しており、本業による収益化の遅れが深刻な懸念材料。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益：売上高は39.67億円（前期は35.17億円）と伸長しましたが、営業損失3.20億円、経常損失3.18億円と、収益性は依然としてマイナス圏です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年11月期 | 2021年11月期 | 2022年11月期 | 2023年11月期 | 2024年11月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 20.0億円 | 17.7億円 | 22.8億円 | 35.2億円 | 39.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.1億円 | 0.1億円 | -1.6億円 | -4.9億円 | -3.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 0.2億円 | -0.4億円 | -1.6億円 | -6.2億円 | -3.7億円 |
| 包括利益 | 0.2億円 | -0.5億円 | -1.9億円 | -6.3億円 | -3.5億円 |
| 純資産額 | 9.7億円 | 11.4億円 | 12.1億円 | 11.7億円 | 10.9億円 |
| 総資産額 | 19.6億円 | 20.5億円 | 20.7億円 | 27.9億円 | 25.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 350.26円/株 | 359.86円/株 | 321.75円/株 | 216.55円/株 | 169.44円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 7.56円/株 | -13.54円/株 | -49.46円/株 | -153.76円/株 | -74.55円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 7.43円/株 | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 49.4% | 55.5% | 57.3% | 35.1% | 37.0% |
| 自己資本利益率 | 2.3% | -4.0% | -14.0% | -57.6% | -39.0% |
| 株価収益率 | 12435.0% | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1.0億円 | -0.4億円 | -5.0億円 | -1.0億円 | -1.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.1億円 | -0.3億円 | -0.5億円 | 1.3億円 | 0.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 4.7億円 | 1.5億円 | -0.2億円 | 0.3億円 | 2.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 8.3億円 | 9.1億円 | 3.3億円 | 3.9億円 | 4.6億円 |
| 従業員数 | 4600.0% | 5200.0% | 6200.0% | 12000.0% | 14300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1200.0% | 1000.0% | 1300.0% | 1800.0% | 2000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 18.7億円 | 17.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 9.2億円 | 8.3億円 |
| 資産 | 27.9億円 | 25.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 6.8億円 | 6.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 9.3億円 | 8.3億円 |
| 負債 | 16.1億円 | 14.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 10.2億円 | 9.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -0.4億円 | -0.2億円 |
| 新株予約権 | 1.6億円 | 1.2億円 |
| 非支配株主持分 | 0.4億円 | 0.2億円 |
| 純資産 | 11.7億円 | 10.9億円 |
| 負債純資産 | 27.9億円 | 25.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 35.2億円 | 39.7億円 |
| 売上原価 | 26.7億円 | 27.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 8.5億円 | 12.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 13.2億円 | 15.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -4.7億円 | -3.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.5億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -4.9億円 | -3.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.3億円 | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -6.2億円 | -3.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 法人税等調整額 | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 法人税等 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -6.2億円 | -3.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.0億円 | 0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -6.2億円 | -3.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -1.0億円 | -1.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 1.3億円 | 0.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.3億円 | 2.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 0.6億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 3.9億円 | 4.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 3.9億円 | 4.6億円 |