企業解説
1. 企業概要
株式会社ＭＡＲＵＷＡは、セラミック材料技術を核とした電子部品および照明機器の製造・販売を行うグローバルメーカーです。
- 事業内容: 主力の「セラミック部品事業」と「照明機器事業」の2軸展開。特にパワー半導体用放熱基板で世界トップクラスのシェアを誇ります。
- 主要製品: 高熱伝導基板（EV・パワー半導体用）、高強度基板、5G通信向けセラミック部品、高輝度LED照明器具。
- 主要顧客: エレクトロニクス市場（半導体・通信）、自動車メーカー（xEV関連）、公共・民間照明市場。
- 競合環境: 素材技術と製品化を一貫して行う垂直統合モデルに強みを持ち、次世代高速通信や脱炭素（EV化）の流れを背景に、競合他社に対して高い参入障壁を築いています。
2. 要点(3行)
- 過去最高業績の更新: 売上高718.49億円（前期比16.7%増）、営業利益269.14億円（同35.9%増）と、生成AIやEV向けの需要を取り込み過去最高の収益性を記録。
- 強固な財務と収益力: 自己資本比率89.9%、ROE 16.2%に加え、売上高営業利益率は37.5%と製造業として異次元の高水準を維持。
- 攻めの投資と還元: 100.97億円の設備投資で生産能力を増強しつつ、13期連続増配および累進配当を宣言し株主還元も強化。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 当連結会計年度の売上高は718.49億円（前年比102.85億円増）。情報通信関連で生成AI・次世代高速通信向けが拡大し、車載関連では新エネルギー車（xEV）向けが堅調に推移しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 414.4億円 | 543.4億円 | 588.0億円 | 615.6億円 | 718.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 103.3億円 | 191.8億円 | 211.9億円 | 211.2億円 | 270.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 69.3億円 | 133.5億円 | 150.2億円 | 152.2億円 | 192.4億円 |
| 包括利益 | 75.2億円 | 141.9億円 | 154.5億円 | 160.0億円 | 196.8億円 |
| 純資産額 | 663.4億円 | 796.8億円 | 942.1億円 | 1092.0億円 | 1278.5億円 |
| 総資産額 | 780.6億円 | 959.0億円 | 1080.3億円 | 1225.2億円 | 1422.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 5,378.23円/株 | 6,458.45円/株 | 7,636.6円/株 | 8,851.1円/株 | 10,361.04円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 562.3円/株 | 1,082.11円/株 | 1,217.45円/株 | 1,233.3円/株 | 1,559.45円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 85.0% | 83.1% | 87.2% | 89.1% | 89.9% |
| 自己資本利益率 | 11.0% | 18.3% | 17.3% | 15.0% | 16.2% |
| 株価収益率 | 2020.0% | 1510.0% | 1510.0% | 2630.0% | 1940.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 107.1億円 | 147.6億円 | 156.5億円 | 172.2億円 | 253.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -53.8億円 | -35.2億円 | -87.5億円 | -108.1億円 | -76.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.0億円 | -11.3億円 | -18.8億円 | -13.6億円 | -15.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 338.9億円 | 443.9億円 | 495.9億円 | 550.1億円 | 715.7億円 |
| 従業員数 | 138000.0% | 129700.0% | 130900.0% | 138000.0% | 133200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 74100.0% | 84900.0% | 94300.0% | 88800.0% | 94200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 834.9億円 | 1002.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 390.3億円 | 419.9億円 |
| 資産 | 1225.2億円 | 1422.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 128.2億円 | 139.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 4.9億円 | 5.0億円 |
| 負債 | 133.1億円 | 144.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1080.4億円 | 1262.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 11.6億円 | 16.0億円 |
| 純資産 | 1092.0億円 | 1278.5億円 |
| 負債純資産 | 1225.2億円 | 1422.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 615.6億円 | 718.5億円 |
| 売上原価 | 305.7億円 | 323.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 309.9億円 | 394.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 111.9億円 | 125.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 198.0億円 | 269.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 13.9億円 | 5.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.7億円 | 4.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 211.2億円 | 270.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.6億円 | 25.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.7億円 | 24.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 210.2億円 | 271.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 57.7億円 | 80.7億円 |
| 法人税等調整額 | 0.3億円 | -1.5億円 |
| 法人税等 | 58.0億円 | 79.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 152.2億円 | 192.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 152.2億円 | 192.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 172.2億円 | 253.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -108.1億円 | -76.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -13.6億円 | -15.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 3.8億円 | 4.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 54.3億円 | 165.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 550.1億円 | 715.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 550.1億円 | 715.7億円 |