企業解説
1. 企業概要
美濃窯業株式会社（MINO CERAMIC CO., LTD.）は、1918年創業の老舗耐火物・セラミックスメーカーです。事業は、セメント業界向けを主力とする「耐火物事業」、工業窯炉の設計・施工を行う「プラント事業」、景観舗装材などの「建材及び舗装用材事業」、および「不動産賃貸事業」で構成されています。主要顧客は国内建設業界およびセメント業界（売上の約3割）ですが、近年は半導体・電子部品産業向けのプラント設備や受託加工にも注力しています。競合環境としては、耐火物大手各社が存在する中、独自の窯炉設計技術と高品質なセラミックス骨材で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 2025年3月期は売上高150.6億円、営業利益15.8億円と、中期計画最終年度に過去最高業績を達成。
- 半導体関連の需要回復に伴うプラント事業の伸長と、価格転嫁の進展が収益拡大の主因。
- 新中期計画「Take Off」を策定し、低PBR（0.59倍）脱却に向けた配当性向40%への段階的引き上げとセラミックス事業へのシフトを鮮明化。
3. 業績・収益性のトレンド
業績は拡大傾向にあります。当連結会計年度の売上高は150.6億円（前期比6.3%増）、営業利益は15.8億円（同16.6%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は12.2億円（同15.4%増）となりました。
- 増益理由: 販売価格への転嫁に加え、半導体関連需要の回復によるプラント設備の受注増や、生産性向上の取り組みが寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 118.4億円 | 124.1億円 | 146.1億円 | 141.6億円 | 150.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 12.2億円 | 9.5億円 | 15.3億円 | 14.7億円 | 16.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 8.6億円 | 6.8億円 | 10.7億円 | 10.5億円 | 12.2億円 |
| 包括利益 | 10.9億円 | 6.4億円 | 11.3億円 | 14.0億円 | 12.8億円 |
| 純資産額 | 110.4億円 | 115.2億円 | 124.6億円 | 135.9億円 | 145.1億円 |
| 総資産額 | 172.1億円 | 181.4億円 | 197.7億円 | 203.8億円 | 213.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,077.59円/株 | 1,123.97円/株 | 1,215.54円/株 | 1,325.58円/株 | 1,414.56円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 83.71円/株 | 66.35円/株 | 104.59円/株 | 102.87円/株 | 118.73円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 64.2% | 63.5% | 63.0% | 66.7% | 68.0% |
| 自己資本利益率 | 8.1% | 6.0% | 8.9% | 8.1% | 8.7% |
| 株価収益率 | 590.0% | 600.0% | 500.0% | 760.0% | 710.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.1億円 | 11.7億円 | 7.4億円 | 18.9億円 | 12.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -9.3億円 | -11.3億円 | -2.2億円 | -1.6億円 | -5.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.0億円 | -3.3億円 | -2.9億円 | -4.6億円 | -4.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 26.7億円 | 23.8億円 | 26.1億円 | 38.8億円 | 41.5億円 |
| 従業員数 | 32900.0% | 34300.0% | 33600.0% | 33100.0% | 33700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 900.0% | 1000.0% | 1000.0% | 1000.0% | 1100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 123.9億円 | 129.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 79.9億円 | 84.0億円 |
| 資産 | 203.8億円 | 213.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 52.4億円 | 51.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 15.5億円 | 16.5億円 |
| 負債 | 67.9億円 | 68.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 129.2億円 | 137.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 6.7億円 | 7.3億円 |
| 純資産 | 135.9億円 | 145.1億円 |
| 負債純資産 | 203.8億円 | 213.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 141.6億円 | 150.6億円 |
| 売上原価 | 104.8億円 | 110.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 36.8億円 | 40.2億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 23.3億円 | 24.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 13.5億円 | 15.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.5億円 | 1.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 14.7億円 | 16.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.6億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 15.3億円 | 16.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 4.7億円 | 4.5億円 |
| 法人税等調整額 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 法人税等 | 4.7億円 | 4.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 10.5億円 | 12.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 10.5億円 | 12.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 18.9億円 | 12.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | -5.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.6億円 | -4.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 12.7億円 | 2.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 38.8億円 | 41.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 38.8億円 | 41.5億円 |