企業解説
1. 企業概要
株式会社中山製鋼所は、鋼板・棒鋼などの鉄鋼製品を製造・販売する独立系電炉メーカーです。
- 事業内容: 「鉄鋼事業」を中核に、鋼製魚礁などを扱う「エンジニアリング事業」、自社保有不動産の賃貸を行う「不動産事業」を展開。
- 主要製品: 熱延鋼板、厚板、線材、バーインコイル、磨棒鋼。
- 主要顧客: 鉄鋼商社の阪和興業株式会社が最大の取引先であり、連結売上高の19.9%（336億81百万円）を占めます。
- 競合環境: 日本製鉄などの高炉メーカーや他の電炉メーカーに加え、安価な輸入材流入との激しい価格競争に晒されています。
2. 要点(3行)
- 国内需要の低迷と輸入材流入により、売上高は前期比8.2%減、経常利益は33.7%減と大幅な減収減益となった。
- 日本製鉄との合弁会社設立（出資比率：当社51％、日本製鉄49％）と総額約950億円の新電気炉投資を決定し、2030年度の稼働を目指す抜本的な成長戦略へ舵を切った。
- 自己資本比率は71.6%と極めて高く財務基盤は強固であり、減益下でも配当性向を38.0%まで引き上げるなど株主還元を強化している。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,693億29百万円（前期比8.2%減）。建設・製造業向けの国内需要が低位に推移し、輸入材の影響で販売数量・販売価格ともに下落しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1109.5億円 | 1667.0億円 | 1885.1億円 | 1844.5億円 | 1693.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 26.6億円 | 66.5億円 | 133.7億円 | 122.4億円 | 81.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 23.6億円 | 48.1億円 | 102.3億円 | 89.0億円 | 57.0億円 |
| 包括利益 | 30.9億円 | 49.5億円 | 103.6億円 | 99.0億円 | 48.9億円 |
| 純資産額 | 843.6億円 | 889.3億円 | 968.6億円 | 1045.5億円 | 1068.1億円 |
| 総資産額 | 1229.8億円 | 1436.2億円 | 1487.9億円 | 1520.9億円 | 1491.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,558.22円/株 | 1,642.72円/株 | 1,789.18円/株 | 1,930.54円/株 | 1,971.57円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 43.52円/株 | 88.96円/株 | 188.92円/株 | 164.43円/株 | 105.14円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 68.6% | 61.9% | 65.1% | 68.7% | 71.6% |
| 自己資本利益率 | 2.8% | 5.6% | 11.0% | 8.8% | 5.4% |
| 株価収益率 | 1000.0% | 500.0% | 520.0% | 580.0% | 700.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 41.3億円 | -87.6億円 | 130.1億円 | 51.5億円 | 73.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -26.5億円 | -23.1億円 | -34.6億円 | -23.0億円 | -46.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -16.8億円 | 83.9億円 | -85.4億円 | -31.4億円 | -38.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 183.1億円 | 157.4億円 | 167.6億円 | 164.7億円 | 153.3億円 |
| 従業員数 | 119600.0% | 118800.0% | 120600.0% | 124700.0% | 124800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 964.7億円 | 925.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 556.1億円 | 566.2億円 |
| 資産 | 1520.9億円 | 1491.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 387.7億円 | 269.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 87.6億円 | 154.0億円 |
| 負債 | 475.3億円 | 423.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1000.1億円 | 1030.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 45.5億円 | 37.4億円 |
| 純資産 | 1045.5億円 | 1068.1億円 |
| 負債純資産 | 1520.9億円 | 1491.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1844.5億円 | 1693.3億円 |
| 売上原価 | 1592.9億円 | 1472.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 251.6億円 | 220.8億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 128.3億円 | 136.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 123.3億円 | 84.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 5.6億円 | 4.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 6.5億円 | 8.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 122.4億円 | 81.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 15.3億円 | 5.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 14.8億円 | 5.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 122.9億円 | 81.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 34.2億円 | 24.2億円 |
| 法人税等調整額 | -0.4億円 | 0.5億円 |
| 法人税等 | 33.9億円 | 24.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 89.0億円 | 57.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | — | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 89.0億円 | 57.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 51.5億円 | 73.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -23.0億円 | -46.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -31.4億円 | -38.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -2.9億円 | -11.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 164.7億円 | 153.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 164.7億円 | 153.3億円 |