ＤＯＷＡホールディングス 事業分析

1. 企業概要

DOWAホールディングス株式会社は、1884年創業の小坂鉱山を源流とし、現在は「環境・リサイクル」「製錬」「電子材料」「金属加工」「熱処理」の5つのコア事業を展開する持株会社です。独自の「循環型ビジネスモデル」を強みとし、廃棄物処理から貴金属のリサイクル、高機能材料の提供までを垂直統合で手がけています。主要顧客は自動車、情報通信、新エネルギー産業など多岐にわたります。競合環境としては、国内非鉄大手各社（住友金属鉱山、三菱マテリアル等）と競合するほか、電子材料分野では海外メーカーとの競争が激化しています。

2. 要点(3行)

• 環境・リサイクル部門が過去最高益を更新し牽引するも、電子材料部門が銀粉の競争激化により赤字転落したことで、連結経常利益は435億円（前期比2.6%減）となった。
• 営業キャッシュ・フローが前期の1,186億円から128億円へと激減しており、その主因は棚卸資産の526億円にのぼる大幅な積み上がりにある。
• 新中期計画「中期計画2027」を策定し、ROE10%を目標に掲げ、低収益事業（海外鉱山権益等）の整理と循環型ビジネスへの集中を加速させている。

3. 業績・収益性のトレンド

売上高は6,786億円（前期比5.4%減）、営業利益は322億円（同7.4%増）、経常利益は435億円（同2.6%減）となりました。増益要因は、環境・リサイクル部門の受注増と円安・金属価格上昇の恩恵ですが、電子材料の販売減や海外鉱山投資収益の減少が足を引っ張りました。