企業解説
1. 企業概要
- 事業内容: 金属チタン（スポンジチタン、インゴット）の製造販売を主軸とする「チタン事業」と、半導体や電池材料向けの「高機能材料事業」の2事業を展開。
- 主要製品: スポンジチタン（航空機機体・エンジン用）、高純度チタン、ポリシリコン（かつて展開、現在は終了）、SiO（リチウムイオン電池負極材）、TILOP（球状チタン粉末）。
- 主要顧客: 住商メタレックス(株)が売上高の64.3％、神鋼商事(株)が15.7％を占める。最終需要はボーイング等の欧米航空機メーカーが大半。
- 競合環境: 高品質な航空機用スポンジチタンは世界でも供給プレイヤーが限られるが、中国経済減速による一般産業用需要の減少や、ロシア産チタンからの脱却に伴うサプライチェーン再編の中にある。
2. 要点(3行)
- 増益の達成: 売上高は前期比6.2％減の519億円となったが、販売価格の適正化や円安効果により、営業利益は前期比21.7％増の100億円と大幅増益。
- 大型投資と生産拡大: 2027年度末の完成を目指し、本社・尼崎工場にて約330億円を投じる生産能力25％増強計画を進行中。
- キャッシュフローの懸念: 在庫の積み上がり（前期末比約68億円増）により、営業CFが純利益を大きく下回っており、資金効率に課題を残す。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 519.14億円（前期比6.2％減）。航空機用途の在庫積み増し一服や、ボーイング社の品質問題・ストライキによる一時的な需要減少が響いた。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 170.5億円 | 285.5億円 | 430.7億円 | 553.2億円 | 519.1億円 |
| 営業収益 | -34.3億円 | -19.1億円 | 47.8億円 | 82.9億円 | 100.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -28.4億円 | -17.2億円 | 47.2億円 | 93.6億円 | 90.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -50.8億円 | -31.1億円 | 43.9億円 | 96.9億円 | 70.9億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 87.4億円 | 87.4億円 | 87.4億円 | 87.4億円 | 87.4億円 |
| 発行済株式総数 | 36,800,000株 | 36,800,000株 | 36,800,000株 | 36,800,000株 | 36,800,000株 |
| 純資産額 | 297.1億円 | 265.1億円 | 304.7億円 | 385.1億円 | 428.4億円 |
| 総資産額 | 777.4億円 | 765.9億円 | 815.4億円 | 929.9億円 | 1009.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 807.32円/株 | 720.4円/株 | 828.15円/株 | 1,046.45円/株 | 1,164.15円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | 35円/株 | 70円/株 | 50円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | 10円/株 | 20円/株 | 25円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -138.15円/株 | -84.57円/株 | 119.27円/株 | 263.3円/株 | 192.69円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 38.2% | 34.6% | 37.4% | 41.4% | 42.4% |
| 自己資本利益率 | -15.7% | -11.1% | 15.4% | 28.1% | 17.4% |
| 株価収益率 | — | — | 2670.0% | 1000.0% | 990.0% |
| 配当性向 | — | — | 29.3% | 26.6% | 25.9% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -67.3億円 | 63.0億円 | 7.4億円 | 21.0億円 | 28.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -28.8億円 | -14.5億円 | -26.9億円 | -30.2億円 | -34.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 101.7億円 | -5.6億円 | -3.7億円 | -5.2億円 | -6.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 65.2億円 | 106.7億円 | 69.7億円 | 59.8億円 | 46.2億円 |
| 従業員数 | 68400.0% | 65500.0% | 65100.0% | 68700.0% | 72300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 6700.0% | 1900.0% | 4800.0% | 6300.0% | 6200.0% |
| 株主総利回り | 102.7% | 153.8% | 344.9% | 292.5% | 222.4% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 556.3億円 | 618.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 373.6億円 | 390.4億円 |
| 資産 | 929.9億円 | 1009.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 165.5億円 | 280.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 379.3億円 | 300.9億円 |
| 負債 | 544.8億円 | 580.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 385.1億円 | 428.4億円 |
| 純資産 | 385.1億円 | 428.4億円 |
| 負債純資産 | 929.9億円 | 1009.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 553.2億円 | 519.1億円 |
| 製品売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 134.4億円 | 161.3億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 51.5億円 | 60.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 82.9億円 | 100.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 13.3億円 | 4.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.5億円 | 14.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 93.6億円 | 90.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.7億円 | 12.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 92.9億円 | 78.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 11.6億円 | 8.5億円 |
| 法人税等調整額 | -15.6億円 | -0.7億円 |
| 法人税等 | -4.0億円 | 7.8億円 |
| 当期純損失(△) | 96.9億円 | 70.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 21.0億円 | 28.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -30.2億円 | -34.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -5.2億円 | -6.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 4.5億円 | -0.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -10.0億円 | -13.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 59.8億円 | 46.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 59.8億円 | 46.2億円 |