企業解説
1. 企業概要
日本伸銅株式会社は、黄銅（真鍮）の棒・線などの伸銅品の製造販売を主軸とする企業です。東証スタンダード上場企業であり、富山県の株式会社CKサンエツの連結子会社（持分55.5%）です。
- 主要製品: 伸銅品（黄銅棒・線など）、伸銅加工品、および精密部品。
- 主要顧客: 市原金属産業株式会社への売上高が32.77億円（総売上の12.5%）を占めるほか、親会社グループのサンエツ金属株式会社等との関連当事者取引も活発です。
- 競合環境: 国内市場は長期的な縮小均衡にあり、業界再編が不可避な状況です。同社は兄弟会社であるサンエツ金属との製品相互供給（OEM）や原料共同購買、人材交流を通じてシナジーを追求し、最適分業体制を構築しています。
2. 要点(3行)
- 国際的な銅相場の高騰により、売上高261.22億円（前年同期比11.9%増）、当期純利益9.64億円（同73.6%増）と大幅な増収増益を達成。
- 利益面では銅・亜鉛価格の変動リスクをデリバティブ取引でヘッジしているが、棚卸資産の急増（約10.6億円増）により営業CFが純利益を大きく下回る。
- 自己資本比率72.3%、ROE 8.4%と財務基盤は強固であり、増配（10円→15円）を実施するなど株主還元を強化しているが、研究開発費は200万円と極めて限定的。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 261.22億円（前期比11.9%増）。販売数量は19,917トンと2.1%減少しましたが、主要原材料である銅建値が2024年5月に175万円/tの最高値を記録するなど、相場上昇が売上高を押し上げました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 156.2億円 | 261.4億円 | 272.4億円 | 233.4億円 | 261.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.1億円 | 15.0億円 | 15.1億円 | 8.0億円 | 14.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 4.2億円 | 10.6億円 | 10.3億円 | 5.5億円 | 9.6億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 15.9億円 | 15.9億円 | 15.9億円 | 15.9億円 | 15.9億円 |
| 発行済株式総数 | 2,370,000株 | 2,370,000株 | 2,370,000株 | 2,370,000株 | 2,370,000株 |
| 純資産額 | 87.0億円 | 94.6億円 | 103.6億円 | 109.3億円 | 119.1億円 |
| 総資産額 | 129.5億円 | 154.3億円 | 154.1億円 | 149.7億円 | 164.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,700.06円/株 | 4,268.3円/株 | 4,822.16円/株 | 5,113.31円/株 | 5,572.89円/株 |
| １株当たり配当額 | 10円/株 | 10円/株 | 10円/株 | 10円/株 | 15円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 5円/株 | 5円/株 | 5円/株 | 5円/株 | 5円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 176.6円/株 | 463.21円/株 | 473.86円/株 | 259.86円/株 | 451.37円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 67.2% | 61.3% | 67.2% | 73.0% | 72.3% |
| 自己資本利益率 | 4.9% | 11.7% | 10.4% | 5.2% | 8.4% |
| 株価収益率 | 860.0% | 420.0% | 430.0% | 760.0% | 490.0% |
| 配当性向 | 5.7% | 2.2% | 2.1% | 3.8% | 3.3% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -10.9億円 | -1.1億円 | 1.6億円 | 8.4億円 | 3.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.1億円 | -1.1億円 | -1.6億円 | -0.4億円 | -0.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 4.6億円 | 1.8億円 | -0.0億円 | -8.3億円 | -2.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2.6億円 | 2.3億円 | 2.2億円 | 1.9億円 | 1.9億円 |
| 従業員数 | 9900.0% | 9800.0% | 9600.0% | 9700.0% | 9400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 100.0% | 200.0% | 100.0% | 200.0% | 200.0% |
| 株主総利回り | 146.6% | 189.8% | 199.9% | 193.0% | 217.6% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 118.9億円 | 133.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 30.8億円 | 31.1億円 |
| 資産 | 149.7億円 | 164.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 36.0億円 | 41.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 4.5億円 | 4.7億円 |
| 負債 | 40.4億円 | 45.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 108.1億円 | 117.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 1.2億円 | 1.6億円 |
| 純資産 | 109.3億円 | 119.1億円 |
| 負債純資産 | 149.7億円 | 164.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 製品売上高 | 220.6億円 | 245.5億円 |
| 商品売上高 | 12.7億円 | 15.7億円 |
| 売上高 | 233.4億円 | 261.2億円 |
| 商品及び製品期首棚卸高 | 11.7億円 | 12.4億円 |
| 当期商品仕入高 | 14.2億円 | 19.6億円 |
| 当期製品製造原価 | 184.6億円 | 202.9億円 |
| 他勘定受入高 | 14.6億円 | 12.2億円 |
| 合計 | 225.2億円 | 247.2億円 |
| 商品及び製品期末棚卸高 | 12.4億円 | 12.8億円 |
| 売上原価 | 212.8億円 | 234.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 20.6億円 | 26.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 8.6億円 | 8.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 12.0億円 | 18.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.5億円 | 0.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 4.5億円 | 4.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 8.0億円 | 14.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 8.0億円 | 14.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.4億円 | 4.5億円 |
| 法人税等調整額 | 0.0億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | 2.5億円 | 4.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 5.5億円 | 9.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 8.4億円 | 3.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.4億円 | -0.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.3億円 | -2.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -0.3億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1.9億円 | 1.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1.9億円 | 1.9億円 |