企業解説
1. 企業概要
瀧上工業株式会社は、1895年創業の老舗橋梁・鉄骨メーカーです。主に橋梁（鋼道路橋）、鉄骨、その他鋼構造物の設計・製作・施工を手掛けています。主要顧客は国土交通省（売上高比率23.7％）、西日本高速道路（15.4％）、中日本高速道路（13.4％）といった官公庁・公共インフラ団体であり、公共投資の動向に業績が大きく左右されます。競合環境としては、新設橋梁の市場が縮小する中で受注競争が熾烈化しており、現在は保全（メンテナンス）事業へのシフトを強めています。
2. 要点(3行)
- 売上高は238.4億円（前年同期比2.2％増）と微増も、首都圏の大型案件における工事損失引当金の計上により営業損失3.89億円に転落。
- 第5次中期経営計画を始動し、新設から橋梁保全へのシフトと、2024年10月の株式会社菊池鉄工所買収による鉄骨事業の再編を推進。
- 利益急落によりROEは0.5％に低迷する一方、配当維持（100円）と12.4億円の自社株買い実施など、極めて強気な株主還元姿勢を継続。
3. 業績・収益性のトレンド
当連結会計年度の業績は、売上高238.4億円（前期比2.2％増）に対し、営業利益は前期の6.25億円から3.89億円の損失へ、親会社株主に帰属する当期純利益は2.0億円（同79.7％減）と大幅な減益となりました。 収益性悪化の主因は、鋼構造物製造事業において材料費や労務費の高騰を背景に、首都圏の大型鉄骨工事等で工事損失引当金5.47億円を計上したことです。
- ROE（自己資本利益率）: 0.5％（前期2.4％から急低下）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 161.8億円 | 146.8億円 | 186.2億円 | 233.3億円 | 238.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 12.8億円 | 2.2億円 | 8.3億円 | 12.2億円 | 3.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.3億円 | 1.4億円 | 10.2億円 | 9.9億円 | 2.0億円 |
| 包括利益 | 20.3億円 | 11.3億円 | 13.8億円 | 64.8億円 | 1.3億円 |
| 純資産額 | 361.8億円 | 371.0億円 | 382.9億円 | 445.8億円 | 432.6億円 |
| 総資産額 | 437.9億円 | 488.1億円 | 504.2億円 | 585.2億円 | 641.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 16,548.06円/株 | 16,945.68円/株 | 17,460.67円/株 | 20,286.96円/株 | 21,005.11円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 426.86円/株 | 63.38円/株 | 464.28円/株 | 449.3円/株 | 91.67円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 82.6% | 76.0% | 75.9% | 76.2% | 67.4% |
| 自己資本利益率 | 2.6% | 0.4% | 2.7% | 2.4% | 0.5% |
| 株価収益率 | 1340.0% | 15780.0% | 1720.0% | 1810.0% | 7960.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -10.1億円 | 17.5億円 | -18.2億円 | -43.8億円 | 36.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -6.4億円 | -14.4億円 | -2.9億円 | -3.9億円 | -24.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.3億円 | 4.4億円 | -3.3億円 | -3.0億円 | 25.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 97.5億円 | 105.4億円 | 81.1億円 | 30.5億円 | 67.8億円 |
| 従業員数 | 39000.0% | 40200.0% | 46200.0% | 45400.0% | 50900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 221.7億円 | 256.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 363.5億円 | 384.8億円 |
| 資産 | 585.2億円 | 641.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 64.3億円 | 123.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 75.0億円 | 85.4億円 |
| 負債 | 139.4億円 | 209.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 340.3億円 | 327.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 105.5億円 | 104.8億円 |
| 純資産 | 445.8億円 | 432.6億円 |
| 負債純資産 | 585.2億円 | 641.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 完成工事高 | 233.3億円 | 238.4億円 |
| 完成工事原価 | 206.8億円 | 221.0億円 |
| 完成工事総利益又は完成工事総損失（△） | 26.5億円 | 17.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 20.3億円 | 21.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 6.3億円 | -3.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 6.2億円 | 7.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 0.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 12.2億円 | 3.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.8億円 | 0.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.9億円 | 0.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 14.1億円 | 3.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 3.4億円 | 3.0億円 |
| 法人税等調整額 | 0.8億円 | -1.8億円 |
| 法人税等 | 4.2億円 | 1.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 9.9億円 | 2.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.9億円 | 2.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -43.8億円 | 36.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.9億円 | -24.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.0億円 | 25.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -50.6億円 | 37.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 30.5億円 | 67.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 30.5億円 | 67.8億円 |