企業解説
1. 企業概要
高田機工株式会社は、橋梁（鋼橋）および建築鉄骨の設計・製作・施工を主軸とする鋼構造物の総合メーカーです。
- 事業内容: 新設橋梁の建設、既設橋梁の補修・保全（橋梁事業）、および超高層ビル用鉄骨や大空間構造物「生研トラス」の製作・施工（鉄構事業）を展開。
- 主要製品: 鋼製橋梁、ビル用鉄骨、制震部材。
- 主要顧客: 国土交通省への売上高が77億200万円（全体の41.7%）を占め、大成建設（39億9,300万円、21.6%）などの大手ゼネコンが続きます。公共事業への依存度が極めて高い構造です。
- 競合環境: 橋梁事業では発注量の減少による受注競争が激化しており、鉄構事業では鋼材・労務費高騰に伴うゼネコンの選別受注姿勢が強まっています。
2. 要点(3行)
- 業績急落: 完成工事高は前期比6.3%減の184億5,500万円、営業利益は82.5%減の2億3,500万円と大幅な減益。
- セグメントの明暗: 主力の橋梁事業が採算悪化で利益を9割以上減らす一方、鉄構事業は5期ぶりに黒字転換を達成。
- キャッシュフローの懸念: 営業CFは5億4,700万円の赤字。売上債権の回収遅延と納税負担が重なり、純利益と大きく乖離。
3. 業績・収益性のトレンド
- 業績推移: 完成工事高は184億5,500万円（前期比6.3%減）。受注競争の激化と工場稼働率の低下が響き、営業利益は2億3,500万円（82.5%減）、経常利益は3億6,000万円（74.9%減）と極めて厳しい状況です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 152.2億円 | 156.7億円 | 159.8億円 | 197.0億円 | 184.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 9.6億円 | 9.4億円 | 4.9億円 | 14.4億円 | 3.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 4.9億円 | 7.5億円 | 3.4億円 | 9.0億円 | 3.4億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 51.8億円 | 51.8億円 | 51.8億円 | 51.8億円 | 51.8億円 |
| 発行済株式総数 | 2,237,000株 | 2,237,000株 | 2,237,000株 | 2,237,000株 | 6,712,000株 |
| 純資産額 | 188.3億円 | 190.4億円 | 190.8億円 | 209.1億円 | 204.8億円 |
| 総資産額 | 266.5億円 | 245.5億円 | 272.8億円 | 300.0億円 | 311.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,849.9円/株 | 3,005.8円/株 | 3,139.25円/株 | 3,434.18円/株 | 3,552.83円/株 |
| １株当たり配当額 | 90円/株 | 100円/株 | 100円/株 | 150円/株 | 100円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 40円/株 | 40円/株 | 50円/株 | 50円/株 | 75円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 74.11円/株 | 114.62円/株 | 54.62円/株 | 147.58円/株 | 56.81円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 70.7% | 77.6% | 70.0% | 69.7% | 65.8% |
| 自己資本利益率 | 2.7% | 3.9% | 1.8% | 4.5% | 1.7% |
| 株価収益率 | 1266.0% | 845.0% | 1635.0% | 832.0% | 1799.0% |
| 配当性向 | 40.5% | 28.7% | 60.7% | 33.9% | 86.4% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -18.3億円 | 14.3億円 | -21.3億円 | -0.7億円 | -5.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.9億円 | -8.3億円 | -11.2億円 | -1.7億円 | -3.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 2.0億円 | -6.4億円 | 24.7億円 | -5.0億円 | 10.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 37.1億円 | 36.7億円 | 28.9億円 | 21.4億円 | 22.9億円 |
| 従業員数 | 29100.0% | 30900.0% | 31400.0% | 32500.0% | 33800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | — | — | 6500.0% |
| 株主総利回り | 129.3% | 137.9% | 132.2% | 183.7% | 162.8% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 165.3億円 | 174.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 134.7億円 | 136.6億円 |
| 資産 | 300.0億円 | 311.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 85.9億円 | 70.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 5.0億円 | 35.8億円 |
| 負債 | 90.9億円 | 106.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 188.9億円 | 185.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 20.1億円 | 19.3億円 |
| 純資産 | 209.1億円 | 204.8億円 |
| 負債純資産 | 300.0億円 | 311.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 完成工事高 | 197.0億円 | 184.6億円 |
| 完成工事原価 | 168.0億円 | 165.3億円 |
| 完成工事総利益又は完成工事総損失（△） | 28.9億円 | 19.3億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 15.4億円 | 16.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 13.5億円 | 2.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.0億円 | 1.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.1億円 | 0.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 14.4億円 | 3.6億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 1.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.4億円 | 0.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 13.0億円 | 4.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 3.8億円 | 0.7億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | 0.7億円 |
| 法人税等 | 4.0億円 | 1.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 9.0億円 | 3.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -0.7億円 | -5.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.7億円 | -3.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -5.0億円 | 10.9億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -7.4億円 | 1.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 21.4億円 | 22.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 21.4億円 | 22.9億円 |