不二サッシ 事業分析

1. 企業概要

不二サッシ株式会社は、アルミサッシ・カーテンウォールを中心とした総合外装メーカーです。主要事業は、ビル・住宅用建材の製造販売を行う「建材事業」、アルミ形材や精密加工品を扱う「形材外販事業」、廃棄物処理プラント等の「環境事業」、および「物流事業」で構成されています。 主要顧客は国内のゼネコンや住宅メーカーであり、景気動向や建設投資、特にマンション着工戸数に大きな影響を受けます。競合環境としては、大手メーカーとの価格競争に加え、原材料であるアルミ地金価格の変動リスクに常にさらされています。

2. 要点(3行)

• 2025年3月期は全セグメントで増収増益を達成し、親会社株主に帰属する当期純利益は22.25億円（前年比29.8%増）、ROEは10.1%まで向上した。
• 新中期経営計画（2025-2027年度）「F30プロジェクト」を始動し、営業利益33億円以上、配当30円の達成を目指す意欲的な成長方針を掲げている。
• 営業キャッシュ・フローがマイナス0.74億円と純利益と大きく乖離しており、仕入債務の減少や棚卸資産の増加に伴う資金効率の悪化には注視が必要である。

3. 業績・収益性のトレンド

売上高は1,047.54億円（前年同期比3.5%増）、営業利益は24.75億円（同39.6%増）と着実な回復基調にあります。増益の主な理由は、建材事業における価格改定の浸透と、リニューアル事業などの高付加価値案件の堅調な受注、さらに投資有価証券売却益1.75億円の計上などが寄与しました。

• ROE（自己資本利益率）: 10.1%（前年8.7%）と改善しており、目標とする8.0%以上をクリアしています。