企業解説
1. 企業概要
株式会社中西製作所は、業務用厨房機器（自動食器洗浄機、連続炊飯機、消毒保管機等）の開発・製造・販売を主力とする総合厨房機器メーカーです。主要なマーケットは、学校給食センターや病院・福祉施設、大手外食チェーン、食品加工工場など多岐にわたります。 特に、日本マクドナルド株式会社への販売実績が連結売上の13.1％（52.3億円）を占める主要顧客となっています。競合環境としては、省人化・自動化ニーズの高まりを背景とした技術開発競争が激化していますが、同社は「設計・施工・アフターサービス」までの一貫体制を強みとしています。
2. 要点(3行)
- 学校給食および外食産業の受注が極めて好調で、売上高（399.3億円）は過去最高を更新し、利益面も2ケタ増益を達成。
- レック株式会社との資本業務提携（2025年2月）や、総額34.5億円規模の群馬工場増築投資など、将来の成長に向けた布石を加速。
- 営業キャッシュフローが前年の43.3億円から5.4億円へ大幅に減少したが、これは主に仕入債務の減少等による一時的な要素であり、自己資本比率67.1％と財務の健全性は極めて高い。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は399.3億円（前年同期比9.1％増）、営業利益は26.3億円（同33.8％増）と大幅な増収増益です。自社製品の販売比率向上と生産効率の改善が奏功し、売上総利益率が向上しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 286.4億円 | 300.7億円 | 306.7億円 | 366.0億円 | 399.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 14.2億円 | 17.6億円 | 11.9億円 | 20.9億円 | 27.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 9.3億円 | 11.2億円 | 8.0億円 | 15.2億円 | 18.1億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 14.5億円 | 14.5億円 | 14.5億円 | 14.5億円 | 14.5億円 |
| 発行済株式総数 | 6,306,000株 | 6,306,000株 | 6,306,000株 | 6,306,000株 | 6,306,000株 |
| 純資産額 | 163.8億円 | 169.5億円 | 176.3億円 | 191.1億円 | 204.5億円 |
| 総資産額 | 259.2億円 | 258.8億円 | 261.3億円 | 291.0億円 | 304.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,598.89円/株 | 2,689.62円/株 | 2,796.82円/株 | 3,043.43円/株 | 3,265.05円/株 |
| １株当たり配当額 | 32円/株 | 40円/株 | 32円/株 | 73円/株 | 87円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 147.76円/株 | 177.34円/株 | 127.44円/株 | 241.42円/株 | 287.78円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 63.2% | 65.5% | 67.5% | 65.7% | 67.1% |
| 自己資本利益率 | 5.8% | 6.7% | 4.7% | 8.3% | 9.1% |
| 株価収益率 | 732.0% | 738.0% | 1479.0% | 857.0% | 875.0% |
| 配当性向 | 21.7% | 22.6% | 25.1% | 30.2% | 30.2% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 10.4億円 | 24.1億円 | -14.4億円 | 43.3億円 | 5.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.6億円 | -4.7億円 | -3.1億円 | -4.5億円 | -39.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.0億円 | -7.1億円 | -7.8億円 | -2.7億円 | 5.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 34.9億円 | 47.2億円 | 22.0億円 | 58.1億円 | 30.0億円 |
| 従業員数 | 58500.0% | 58900.0% | 59500.0% | 60600.0% | 63500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 5200.0% | 5200.0% | 4700.0% | 4100.0% | 4000.0% |
| 株主総利回り | 121.7% | 150.9% | 217.4% | 245.4% | 303.9% |
| 株価指数における総利回り | 139.3% | 138.7% | 142.8% | 197.3% | 189.5% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 177.4億円 | 156.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 113.5億円 | 148.3億円 |
| 資産 | 291.0億円 | 304.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 86.9億円 | 87.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 13.0億円 | 12.8億円 |
| 負債 | 99.9億円 | 100.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 192.1億円 | 205.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -1.1億円 | -0.7億円 |
| 純資産 | 191.1億円 | 204.5億円 |
| 負債純資産 | 291.0億円 | 304.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 売上高 | 366.0億円 | 399.3億円 |
| ▶ 売上原価 | 280.5億円 | 300.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 85.5億円 | 98.8億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 65.8億円 | 72.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 19.7億円 | 26.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.3億円 | 1.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 20.9億円 | 27.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.3億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.8億円 | 0.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 21.4億円 | 27.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 6.0億円 | 10.1億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | -0.8億円 |
| 法人税等 | 6.2億円 | 9.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 15.2億円 | 18.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 43.3億円 | 5.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.5億円 | -39.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.7億円 | 5.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 36.1億円 | -28.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 58.1億円 | 30.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 58.1億円 | 30.0億円 |