企業解説
1. 企業概要
日本発条株式会社は、自動車部品（懸架ばね、自動車用シート、精密ばね）を主力とする部品メーカーであり、多角的な事業展開を行っています。主要製品は、コイルばね、板ばね、スタビライザ、自動車用シート、モーターコア、薄板ばね、HDD（ハードディスクドライブ）用サスペンション、半導体検査用プローブユニット、産業機器（半導体プロセス部品、金属基板、駐車装置など）です。収益構造は、自動車部品関連が中心でありながら、情報通信分野や産業機器分野にも展開し、特定の事業に過度に依存しないバランスの取れたポートフォリオを構築しています。グローバルに生産・販売拠点を持ち、特にアジアや北米での事業展開が顕著です。
2. 要点(3行)
自動車部品を基盤に、HDD用サスペンションや半導体部品など多角的に展開するグローバル企業。電動化や情報通信の長期潮流を成長機会と捉え、コア技術とグローバル生産体制を強みとする。安定配当を重視しつつ、成長投資と財務健全性のバランスを追求する経営姿勢。
3. 経営者の質
代表取締役会長は茅本隆司氏、代表取締役社長執行役員は上村和久氏です。両氏ともに生え抜きであり、長年のキャリアを通じて事業の現場に深く精通していると推察されます。特に上村氏は、2024年4月に専務執行役員から社長執行役員に就任しており、社内昇格による世代交代と見られます。経営陣全体の株式保有比率は大株主リストから見ると高くなく、オーナー経営ではありません。大株主は信託銀行や金融機関、日本発条社員持株会が中心です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 5869.0億円 | 6932.5億円 | 7669.3億円 | 8017.0億円 | 8168.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 306.7億円 | 373.2億円 | 478.1億円 | 579.6億円 | 521.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 320.0億円 | 215.4億円 | 391.9億円 | 481.7億円 | 278.6億円 |
| 包括利益 | 457.9億円 | 369.2億円 | 718.7億円 | 483.4億円 | 477.1億円 |
| 純資産額 | 3388.5億円 | 3658.6億円 | 4205.7億円 | 4231.7億円 | 4530.4億円 |
| 総資産額 | 5880.9億円 | 6060.4億円 | 6902.9億円 | 6963.4億円 | 7384.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,414.87円/株 | 1,541.7円/株 | 1,828.86円/株 | 1,999.16円/株 | 2,160.14円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 140.33円/株 | 94.5円/株 | 173.27円/株 | 224.73円/株 | 137.46円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 54.9% | 57.6% | 58.7% | 58.5% | 59.3% |
| 自己資本利益率 | 10.5% | 6.4% | 10.4% | 11.9% | 6.6% |
| 株価収益率 | 630.0% | 1000.0% | 860.0% | 710.0% | 1760.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 345.1億円 | 136.6億円 | 667.1億円 | 557.1億円 | 774.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 49.9億円 | -417.6億円 | -103.5億円 | -477.8億円 | -416.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -276.6億円 | -115.5億円 | -210.0億円 | -236.3億円 | -269.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 918.9億円 | 578.5億円 | 930.6億円 | 818.0億円 | 899.6億円 |
| 従業員数 | 1769500.0% | 1761200.0% | 1773900.0% | 1795300.0% | 1812100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 338700.0% | 298800.0% | 278500.0% | 285600.0% | 271200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 3904.1億円 | 4095.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 3059.3億円 | 3289.0億円 |
| 資産 | 6963.4億円 | 7384.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1943.2億円 | 1998.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 788.5億円 | 855.6億円 |
| 負債 | 2731.7億円 | 2854.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 3257.4億円 | 3369.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 819.4億円 | 1006.5億円 |
| 非支配株主持分 | 154.9億円 | 154.1億円 |
| 純資産 | 4231.7億円 | 4530.4億円 |
| 負債純資産 | 6963.4億円 | 7384.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 8017.0億円 | 8168.8億円 |
| 売上原価 | 6886.4億円 | 7031.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1130.5億円 | 1137.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 608.9億円 | 679.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 521.6億円 | 457.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 105.0億円 | 93.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 47.0億円 | 29.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 579.6億円 | 521.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 23.9億円 | 96.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 7.3億円 | 115.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 596.2億円 | 503.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 115.5億円 | 174.4億円 |
| 法人税等調整額 | -18.9億円 | 42.3億円 |
| 法人税等 | 96.6億円 | 216.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 499.6億円 | 286.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 17.9億円 | 7.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 481.7億円 | 278.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 557.1億円 | 774.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -477.8億円 | -416.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -236.3億円 | -269.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 44.4億円 | -7.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -112.6億円 | 81.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 818.0億円 | 899.6億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 818.0億円 | 899.6億円 |