企業解説
1. 企業概要
株式会社赤阪鐵工所は、1910年創業の老舗船舶用エンジンメーカーです。主な事業は「内燃機関関連事業」の単一セグメントで、船舶用内燃機関（ディーゼルエンジン）の製造販売、部分品の供給、および修理工事を行っています。
- 主要製品: 舶用ディーゼル機関（自社開発および㈱ジャパンエンジンコーポレーションからの技術導入によるUE機関）、産業・土木機械。
- 主要顧客: 国内外の船主、造船所。特定顧客では富士貿易㈱への売上比率が9.3％を占めます。
- 競合環境: 脱炭素化に向けた環境規制（IMO規制）への対応が急務となっており、次世代燃料エンジンの開発競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 業績は売上高78.45億円（前期比1.1%減）と微減ながら、高採算の部品・修理部門が牽引し、経常利益は5,800万円（同85.8%増）と大幅増益を達成。
- 受注面では国内外の需要回復により期末受注残高が41.02億円（前期比71.1%増）と急増しており、次期以降の売上回復への期待が高い。
- 財務面では棚卸資産の積み上がりにより営業CFが5.32億円の赤字に転落したが、自己資本比率63.8%と健全性は維持されている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 78.45億円（前期比1.1%減）。主機関の販売台数は増加したものの、全体では微減。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 79.9億円 | 64.0億円 | 65.9億円 | 79.3億円 | 78.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -1.4億円 | 2.0億円 | 3.2億円 | 0.3億円 | 0.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -2.3億円 | 1.7億円 | 2.5億円 | 0.4億円 | 0.4億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | 0.0億円 | 0.0億円 | 0.0億円 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 資本金 | 15.1億円 | 15.1億円 | 15.1億円 | 15.1億円 | 15.1億円 |
| 発行済株式総数 | 1,540,000株 | 1,540,000株 | 1,540,000株 | 1,540,000株 | 1,540,000株 |
| 純資産額 | 76.8億円 | 78.1億円 | 81.1億円 | 89.7億円 | 89.6億円 |
| 総資産額 | 117.7億円 | 115.1億円 | 127.0億円 | 138.3億円 | 140.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 5,800.69円/株 | 5,899.45円/株 | 6,123.15円/株 | 6,737.06円/株 | 6,691.72円/株 |
| １株当たり配当額 | 30円/株 | 30円/株 | 30円/株 | 30円/株 | 30円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -177.37円/株 | 125.5円/株 | 192.42円/株 | 28.19円/株 | 28.46円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 65.3% | 67.9% | 63.9% | 64.8% | 63.8% |
| 自己資本利益率 | — | 2.1% | 3.1% | 0.4% | 0.4% |
| 株価収益率 | — | 1210.0% | 760.0% | 8900.0% | 6850.0% |
| 配当性向 | — | 23.9% | 15.6% | 106.4% | 105.4% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 8.8億円 | 1.4億円 | 4.5億円 | 2.8億円 | -5.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.8億円 | -2.4億円 | -7.3億円 | -7.3億円 | -3.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 2.8億円 | 0.2億円 | -0.3億円 | -1.5億円 | 0.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 24.2億円 | 23.4億円 | 20.2億円 | 14.1億円 | 6.1億円 |
| 従業員数 | 28200.0% | 27600.0% | 27000.0% | 27200.0% | 27700.0% |
| 株主総利回り | 111.0% | 113.0% | 111.0% | 188.0% | 150.0% |
| 株価指数における総利回り | 158.0% | 149.0% | 158.0% | 227.0% | 212.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 69.3億円 | 67.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 69.1億円 | 73.0億円 |
| 資産 | 138.3億円 | 140.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 32.2億円 | 31.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 16.5億円 | 19.7億円 |
| 負債 | 48.6億円 | 50.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 77.6億円 | 77.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 12.1億円 | 11.8億円 |
| 純資産 | 89.7億円 | 89.6億円 |
| 負債純資産 | 138.3億円 | 140.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 79.3億円 | 78.5億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 14.0億円 | 15.2億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 14.1億円 | 15.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -0.1億円 | 0.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.6億円 | 0.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.3億円 | 0.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.2億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 0.5億円 | 0.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | 0.1億円 |
| 法人税等 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.4億円 | 0.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.8億円 | -5.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -7.4億円 | -3.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.5億円 | 0.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -6.1億円 | -8.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 14.1億円 | 6.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 14.1億円 | 6.1億円 |