企業解説
1. 企業概要
日本スキー場開発株式会社（NSD）は、日本駐車場開発株式会社を親会社（議決権68.6％所有）とする、国内有数のスキー場運営・再生事業を展開する企業です。長野県（白馬エリア他）、群馬県、岐阜県などにおいて「HAKUBA VALLEY 白馬八方尾根スキー場」を含む計9つのスキーリゾートを運営しています。
- 主要サービス：リフト運送、レストラン、レンタル、物販、および宿泊。近年は「グリーンシーズン」の観光開発や、シャレー（山荘）などの不動産販売・開発事業を本格化させています。
- 主要顧客：国内外の一般スキーヤー・観光客。特にHAKUBA VALLEYエリアはインバウンド（訪日外国人）比率が高いのが特徴です。
- 競合環境：索道事業の免許制による高い参入障壁がある一方、国内他エリアのスノーリゾートや、気象条件に左右されるレジャー施設全般と競合します。
2. 要点(3行)
- インバウンドの急回復とリフト単価上昇により、売上高104.6億円（前期比26.9%増）、営業利益22.4億円（同44.7%増）と過去最高業績を達成。
- 白馬エリアを中心に不動産事業を本格化し、棚卸資産が3.6億円から9.8億円へ急増。収益源の多角化と通年稼働化を推進。
- ROE 21.3%という極めて高い資本効率を実現しつつ、新型ゴンドラ設置など大型設備投資を継続し、体験価値向上による成長戦略が奏功。
3. 業績・収益性のトレンド
業績は極めて強い拡大トレンドにあります。
- 売上高：104.6億円（前期：82.4億円、26.9%増）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年07月期 | 2022年07月期 | 2023年07月期 | 2024年07月期 | 2025年07月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 45.5億円 | 55.7億円 | 69.0億円 | 82.5億円 | 104.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -2.7億円 | 3.5億円 | 10.8億円 | 15.5億円 | 22.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -4.8億円 | 0.3億円 | 9.5億円 | 10.9億円 | 15.9億円 |
| 包括利益 | -5.4億円 | 0.7億円 | 9.9億円 | 12.0億円 | 17.3億円 |
| 純資産額 | 51.1億円 | 50.6億円 | 59.2億円 | 70.6億円 | 87.0億円 |
| 総資産額 | 69.1億円 | 72.0億円 | 76.1億円 | 109.9億円 | 134.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 106.63円/株 | 105円/株 | 123.65円/株 | 146.13円/株 | 178.67円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -10.4円/株 | 0.7円/株 | 20.94円/株 | 24.01円/株 | 34.68円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 20.91円/株 | 23.95円/株 | 34.56円/株 |
| 自己資本比率 | 70.2% | 66.4% | 73.9% | 60.7% | 61.2% |
| 自己資本利益率 | — | 0.7% | 18.3% | 17.8% | 21.3% |
| 株価収益率 | — | 31611.0% | 1577.0% | 1434.0% | 1470.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -2.1億円 | 12.2億円 | 15.9億円 | 19.7億円 | 27.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -11.0億円 | -6.1億円 | -13.6億円 | -26.8億円 | -28.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -13.7億円 | -2.0億円 | -8.5億円 | 21.1億円 | 4.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 19.6億円 | 23.7億円 | 17.4億円 | 31.4億円 | 34.6億円 |
| 従業員数 | 21300.0% | 21800.0% | 24200.0% | 23300.0% | 25000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 40800.0% | 39800.0% | 44800.0% | 48000.0% | 52000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 40.5億円 | 52.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 69.4億円 | 81.6億円 |
| 資産 | 109.9億円 | 134.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 15.0億円 | 20.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 24.3億円 | 26.9億円 |
| 負債 | 39.3億円 | 47.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 66.7億円 | 82.0億円 |
| 新株予約権 | 0.5億円 | 0.4億円 |
| 非支配株主持分 | 3.4億円 | 4.6億円 |
| 純資産 | 70.6億円 | 87.0億円 |
| 負債純資産 | 109.9億円 | 134.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 82.5億円 | 104.6億円 |
| 売上原価 | 46.9億円 | 57.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 35.6億円 | 46.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 20.0億円 | 24.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 15.5億円 | 22.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 0.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 15.5億円 | 22.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 15.4億円 | 22.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 3.3億円 | 5.0億円 |
| 法人税等調整額 | 0.0億円 | -0.2億円 |
| 法人税等 | 3.3億円 | 4.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 12.0億円 | 17.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.1億円 | 1.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 10.9億円 | 15.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 19.7億円 | 27.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -26.8億円 | -28.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 21.1億円 | 4.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 14.0億円 | 3.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.4億円 | 34.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.4億円 | 34.6億円 |