企業解説
1. 企業概要
株式会社小田原エンジニアリングは、世界トップクラスの技術を誇るモーター用巻線設備の総合メーカーです。
- 事業内容: 家電・自動車・産業機械向けモーターの巻線機（コイルを巻く装置）の開発・製造・販売を行う「巻線機事業」と、産業用ファンや住宅用換気設備を扱う「送風機・住設関連事業」の2軸で展開。
- 主要製品: xEV（電気自動車）用駆動モーター巻線システム、ボビンコイル巻線設備、クロスフローファン等。
- 主要顧客: 自動車部品大手のAstemo Americas, Inc.（連結売上高の49.9％を占める）。
- 競合環境: モーターの電動化（xEV化）を背景に、高い技術力が求められる高効率モーター分野で強みを持つ。
2. 要点(3行)
- 過去最高益を達成: xEV向け大型案件の検収が進み、売上高182.38億円（前年比38.4%増）、純利益23.15億円（同167.6%増）と極めて好調。
- CFの質に懸念: 純利益に対し営業CFが1.08億円と極端に低く、契約負債（前受金）の58.5億円減少が資金流入を圧迫している。
- 受注残の急減: 主力の巻線機事業の受注残高が94.02億円（前年同期比39.2%減）と大幅に減少しており、次期の減収リスクが顕在化している。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上高182.38億円、経常利益31.83億円と大幅な増収増益。xEV用モーター巻線システムの大型案件が完了したことが主因です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 135.6億円 | 140.9億円 | 147.0億円 | 131.8億円 | 182.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 12.6億円 | 11.2億円 | 21.3億円 | 12.9億円 | 31.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.3億円 | 8.0億円 | 15.3億円 | 8.7億円 | 23.2億円 |
| 包括利益 | 10.1億円 | 8.2億円 | 16.3億円 | 10.2億円 | 23.4億円 |
| 純資産額 | 135.1億円 | 141.7億円 | 156.8億円 | 164.4億円 | 185.3億円 |
| 総資産額 | 227.8億円 | 240.2億円 | 267.3億円 | 279.1億円 | 248.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,382.25円/株 | 2,495.23円/株 | 2,754.48円/株 | 2,881.23円/株 | 3,238.34円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 157.98円/株 | 141.22円/株 | 268.87円/株 | 151.75円/株 | 405.05円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 59.3% | 59.0% | 58.7% | 58.9% | 74.5% |
| 自己資本利益率 | 6.9% | 5.8% | 10.2% | 5.4% | 13.2% |
| 株価収益率 | 1770.0% | 1010.0% | 750.0% | 1100.0% | 540.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 13.4億円 | 19.9億円 | 38.1億円 | 32.9億円 | 1.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.8億円 | -6.2億円 | -2.4億円 | -7.5億円 | -19.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.6億円 | -1.7億円 | -31.4億円 | -2.8億円 | -2.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 63.1億円 | 75.9億円 | 80.4億円 | 103.6億円 | 82.3億円 |
| 従業員数 | 46800.0% | 46000.0% | 43600.0% | 41600.0% | 42500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 13100.0% | 13300.0% | 12300.0% | 12300.0% | 12400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 216.5億円 | 171.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 62.5億円 | 77.6億円 |
| 資産 | 279.1億円 | 248.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 112.0億円 | 60.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 2.6億円 | 2.4億円 |
| 負債 | 114.7億円 | 63.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 161.8億円 | 182.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2.6億円 | 2.9億円 |
| 純資産 | 164.4億円 | 185.3億円 |
| 負債純資産 | 279.1億円 | 248.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 131.8億円 | 182.4億円 |
| 売上原価 | 93.1億円 | 123.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 38.6億円 | 59.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 27.0億円 | 28.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 11.6億円 | 30.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.3億円 | 1.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 12.9億円 | 31.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 13.0億円 | 31.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 4.9億円 | 6.4億円 |
| 過年度法人税等 | — | 3.9億円 |
| 法人税等調整額 | -0.6億円 | -1.6億円 |
| 法人税等 | 4.3億円 | 8.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 8.7億円 | 23.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 8.7億円 | 23.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 32.9億円 | 1.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -7.5億円 | -19.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.8億円 | -2.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.6億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 23.2億円 | -21.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 103.6億円 | 82.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 103.6億円 | 82.3億円 |