企業解説
1. 企業概要
株式会社西部技研は、独自のハニカム加工技術（シート状素材と波形素材を積層接着する技術）をコアとし、空気処理装置の製造・販売・施工を行うグローバル企業です。
- 主要製品:
- デシカント除湿機: 低露点環境が必須のEV用リチウムイオン電池工場等で使用（売上構成比 約57%）。
- VOC濃縮装置: 工場の排気ガスに含まれる有害な揮発性有機化合物（VOC）を効率的に浄化（売上構成比 約29%）。
- 全熱交換器: 空調の省エネ装置。
- 競合環境: ニッチな技術領域で高い参入障壁を築いていますが、中国市場を中心に現地メーカーとの価格競争が激化しています。
- 主要顧客: 特定の顧客への依存度は低く、世界30か国以上の製造業（半導体、自動車、食品、医薬等）に幅広く提供しています。
2. 要点(3行)
- 国内および北米でのEV電池・半導体向け需要が極めて旺盛で、売上高343.2億円（前年比7.0%増）、営業利益45.3億円（同12.4%増）の増収増益。
- 中国市場の景気減退と設備投資抑制が足かせとなる一方、日本国内のトータルエンジニアリング案件が収益を牽引。
- 積極的な設備投資（宗像第二工場建設等）と、約10億円の自己株買いおよび配当維持による強気な成長・還元姿勢が鮮明。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上高は343.2億円、営業利益は45.3億円となり、営業利益率は12.6%から13.2%へ向上。国内の利益率の高い案件が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 174.0億円 | 248.9億円 | 287.3億円 | 320.7億円 | 343.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 20.6億円 | 47.8億円 | 43.6億円 | 41.9億円 | 44.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 16.9億円 | 39.1億円 | 34.3億円 | 33.4億円 | 34.5億円 |
| 包括利益 | 23.7億円 | 42.3億円 | 43.4億円 | 43.5億円 | 46.6億円 |
| 純資産額 | 141.0億円 | 177.5億円 | 267.9億円 | 299.6億円 | 322.2億円 |
| 総資産額 | 256.4億円 | 311.1億円 | 393.3億円 | 427.9億円 | 482.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 704.89円/株 | 955.79円/株 | 1,307.08円/株 | 1,459.16円/株 | 1,615.96円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 84.78円/株 | 195.56円/株 | 180.14円/株 | 162.76円/株 | 172.51円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 55.0% | 57.1% | 68.1% | 69.9% | 66.6% |
| 自己資本利益率 | 13.1% | 24.5% | 15.4% | 11.8% | 11.1% |
| 株価収益率 | — | — | 970.0% | 1100.0% | 970.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 34.0億円 | 33.5億円 | 20.0億円 | 65.7億円 | 34.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 2.7億円 | -6.0億円 | -23.4億円 | -25.0億円 | -31.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.8億円 | -8.2億円 | 18.0億円 | -20.6億円 | 1.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 73.9億円 | 95.2億円 | 114.2億円 | 140.1億円 | 149.6億円 |
| 従業員数 | 67500.0% | 72000.0% | 75800.0% | 77900.0% | 78500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 6500.0% | 6300.0% | 4500.0% | 3100.0% | 2800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 307.1億円 | 332.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 120.8億円 | 149.9億円 |
| 資産 | 427.9億円 | 482.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 116.7億円 | 149.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 11.7億円 | 10.1億円 |
| 負債 | 128.4億円 | 159.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 268.1億円 | 278.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 31.0億円 | 42.7億円 |
| 非支配株主持分 | 0.5億円 | 1.3億円 |
| 純資産 | 299.6億円 | 322.2億円 |
| 負債純資産 | 427.9億円 | 482.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 320.7億円 | 343.2億円 |
| 売上原価 | 211.7億円 | 226.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 109.0億円 | 116.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 68.7億円 | 71.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 40.3億円 | 45.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.5億円 | 2.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.9億円 | 2.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 41.9億円 | 44.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.5億円 | 2.6億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 1.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 42.2億円 | 46.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 9.2億円 | 11.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.3億円 | 0.3億円 |
| 法人税等 | 8.9億円 | 11.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 33.3億円 | 34.9億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.0億円 | 0.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 33.4億円 | 34.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 65.7億円 | 34.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -25.0億円 | -31.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -20.6億円 | 1.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 5.8億円 | 5.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 25.9億円 | 9.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 140.1億円 | 149.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 140.1億円 | 149.6億円 |